科信技术(300565):上下齐心、业务突破,屡签国际大客户大单-公司点评报告

1月8日晚公告同国际A客户及其附属公司签订了多份订单,订单金额合计2.29亿元(含税),订单累计金额超过公司最近一个会计年度经审计的营业收入的50％。5G拉动通信能源系统增长、磷酸铁锂储能产品受益储能市场打开。公司主要为国内外电信运营商、主设备商和网络集成商提供通信网络基础设施的相关产品、设备及解决方案和对应的技术服务。随着5G网络不断发展,适应5G应用场景的、以磷酸铁锂电池为基础的智能通信能源系统将迎来广阔的市场空间。公司磷酸铁锂电池储能具备BMSPack实现自产能力,电芯按规划年内投产,受益于储能市场打开。立足国内市场,逐步拓展国际市场,形成国内国际市场齐头并进的阵势。营销服务网络覆盖全国,国际市场重点覆盖北美、欧洲、东南亚、印度等市场。

   业务突破,公司和国际A客户及其附属公司屡屡签订大单。2016～2017年开始,公司中标瑞典爱立信公司户外机柜项目。2019年第四季度开始,公司和国际A客户及其附属公司签订大单,证明公司在国际客户产品认可和供应能力。其中2019年第四季度签订合同775.08万元;2020年Q1～Q4(截至2020年10月)分别和A客户签订合同1,047.72万元、3,724.75万元、8,232.77万元、18,233.78万元,总计约3.2亿元;2020年Q4(2020年10月起)和2021年Q1和A客户签订合同4,398.27万元、18,497.16万元,总计2.3亿元。

   上下齐心,实际控制人认购公司定增,员工持股计划完成购买。公司定增募集资金主要投向5G通信高效能源研发与产业化项目。发行股票的价格10.12元/股,发行对象为实际控制人陈登志,自发行结束之日起18个月内不得转让。另,公司2020年底完成第一期员工持股计划的购买,通过在二级市场购买的方式买入公司股票共计1,641,180股,占公司总股本的0.79％,成交均价15.90元/股。目前员工持股成本倒挂。

   盈利预测:预计2020～2022年净利润分别为0.05、1.22、1.97亿元,EPS分别为0.02、0.59、0.95元/股。对应当前股价PE分别为602.16、22.73、14.03倍,首次覆盖,给予"买入评级",六个月目标价20.51元。

   风险提示:系统性风险,订单确认不及预期。