每日互动(300766):公布定增预案布局"每日治数平台",数据智能业务成长可期

公司近况公司公告非公开发行股票预案,拟募资不超过11亿元(不超过总股本10％/4,001万股),其中4.56亿元/3.79亿元/2.65亿元分别用于每日治数平台建设/个推总部大楼建设/补充流动资金。

   评论数字化转型需求迫切,数据治理重要性愈发凸显。近年来各产业的数字化转型已成为社会共识。在政策层面,大数据已成为国家级战略,据信通研究院《大数据白皮书(2019年)》,至2019年12月除港澳台外全国31个省级单位均已发布推进大数据产业发展的相关文件。从发展现状看,发改委创新和高技术发展司表示,目前中国企业数字化转型比例约25％,远低于欧洲46％和美国54％;数字化转型(不考虑疫情影响)可使制造业成本降低17.6％/营收增加22.6％,物流服务业成本降低34.2％/营收增加33.6％,零售业成本降低7.8％/营收增加33.3％。我们认为,数字化转型的迫切需求对数据资源/数据科技/数据治理能力提出了更高要求。

   计划研发新一代产品"每日治数平台",从治数产品向治数能力输出升级。公司拟投入6.81亿元(4.56亿元为非公开募资)用于每日治数平台建设。在业务升级上,公司表示,与现有个推大数据不同,每日治数平台重点在治数上,即由治数产品向治数能力输出升级;并以数据智能产品和解决方案赋能产业。在数据来源上,公司表示与目前仅以自有数据提供服务不同,治数平台的数据来源还包括客户合法拥有的、经授权的脱敏数据。在盈利能力上,每日治数平台将以行业数盘的形态为各个行业的客户提供服务,具体可通过治数能力输出(根据需求提供SaaS服务或混合云服务)和增能垂直应用领域(交付数据治理成果)提升盈利能力。此外,公司持续推进研发能力建设,2018-2019年研发费用增速超过58％,我们认为个推大楼建设和流动资金补充有望为研发提供保障。我们判断,每日治数平台有望助力公司三大业务逻辑:丰富基础数据(Data)、沉淀输出数据能力(Machine)、数据在细分场景运营(People)的升级,实现从治数产品向治数能力输出的转变。

   数据智能业务稳步发展,持续开拓业务场景。公司表示,目前数据智能业务稳步推进,其中公共服务/风控服务/品牌服务持续高速增长;开发者服务保持稳定。同时公司亦持续开拓新场景并促进现有业务升级,公司表示正积极探索增长服务的新模式,加强与媒体端数据合作,提升平台广告投放效率。我们判断随着公司持续落地数据智能应用场景,三四季度业绩有望录得环比逐季增长。

   估值建议维持原有盈利预测不变,当前股价对应2021年39倍P/E。维持跑赢行业评级和45.0元目标价(60倍2021年P/E),55.6％上行空间。

   风险非公开预案审批及发行风险,增长服务承压,数据服务增长低于预期,数据资源安全风险,核心人才流失,限售股解禁的交易冲击