安博通(688168):疫情影响H1业绩,大力布局网络安全管理产品-半年报点评

事件公司发布半年度报告:2020年上半年,公司实现营收6583万,同比减少8.13％;归母净利润154万,同比减少89.5％。疫情影响H1业绩,下半年有望恢复公司上半年营业收入同比减少8.13％,归母净利润同比减少89.5％。公司业绩受到上半年疫情影响,但公司现有存货数为1554万,同比上期增长46.51％。我们预计公司下半年的业绩有望恢复。

   布局安全管理,寻找新的收入增长点2020年6月,公司发布了用户感知分析平台产品,同年7月发布了高级威胁检测与响应平台和新一代集控平台产品。公司管理类产品的收入2019年为4670万,占比为18.78％。公司加大网络安全管理产品的布局,我们预计今年安全管理类收入比重会有所提高加大研发投入力度,积极布局物联网领域和信创公司继续加大研发投入力度,2020年上半年的研发费用为2252万,同比增长78.76％,主要投入信创和物联网。在信创领域,完成了在高端国产化服务器的虚拟环境中进行安全防护。在物联网和工业互联网场景中,实现了对主流工业互联网协议的安全监测与控制等一系列功能。

   盈利预测我们认为公司将持续受益网络安全行业的景气度提升,维持盈利预测,预计公司20-22年实现营业收入3.29/4.42/5.93亿元,净利润0.94/1.22/1.63亿元,维持"增持"评级。

   风险提示:宏观经济波动风险;市场竞争加剧风险;技术泄露风险