初灵信息(300250):Q2业绩同比增29％,新产品进展顺利-半年报点评报告

二季度单季净利润同比增29％,今年来中标多个大额合同,加之新产品研发进展顺利,为全年业绩打下基础,维持"买入"评级。投资要点?Q2单季净利润同比增29％疫情等因素影响,上半年实现营收1.43亿元,同比下降39.84％,归母净利润863.94万元,同比下降65.45％。二季度以来公司积极推动业务进展加速,收入单季度同比降幅明显收敛,归母净利润同比增加29％。

   今年来中标多个大额合同今年来公司合计披露中标合同额达3.12亿元。博瑞得与中移动签订2019年DPI设备供货框架协议,协议金额9123万元。视达科与中移(杭州)信息技术有限公司签订2019年大屏服务软件采购框架合同,合同上限4280万元。网经科技与中国电信签订2020年政企网关采购框架协议,预估中标金额1.51亿元。公司中标湖南移动2020年无源波分设备增补采购项目,中标金额上限2751万元。

   新产品研发试验进展顺利1)接入业务:持续5G前传通信系统、SD-WAN智能边缘安全防护网关、智能对话平台等研发,智能对话平台通过IMS接入产品接入IMS网络,可通过开发运营商发布的标准接口协议实现和5G消息网关的对接。2)运营商大数据:完成资产安全管理和网络安全态势感知平台研发；5G应用项目省级运营商落地；智能节电项目多运营商试运行；5GDPI国家级实验室商用。3)视频大数据:持续拓展视频内容智慧运营、大屏智慧经营整体解决方案等领域,推出软终端取代硬终端,解耦CDN已通过电信测试并落地安徽电信。4)商业智能大数据:积极推广云表单等新功能提升云办公应用微加付费客户活跃度。

   盈利预测及估值预计公司2020-22年归母净利润为1.30亿元、2.09亿元、2.96亿元,EPS为0.59元、0.95元、1.35元,对应PE为26倍、16倍、11倍,维持"买入"评级。可能的催化剂:5GDPI设备规模招标等。

   风险提示:疫情对于订单下达和订单交付影响超预期；商誉减值的风险等。