思创医惠(300078):公司业绩超预期,订单恢复增长,向医共体业务延伸

事件:2020年4月9日,公司公布2020年一季度业绩预告,实现净利润1,727.81万元-2,591.72万元,去年同期盈利2,879.69万元,同比下降40％至10％。

   收入端同比增长,医疗业务发挥积极作用。根据公司业绩预告,公司一季度收入同比增长5％-7％,公司主营业务分为商业智能和智慧医疗两大板块,按照惯例,商业智能在一季报中占比较大,但由于疫情的缘故,商业智能业务海外市场需求受到影响,国内制造业复工也有所延期延期,收入预计有所下滑,而医疗收入的增长产生了很好的带动作用,使公司整体收入保持正增长。

   利润端整体较为稳健,超出预期。公司一季度净利加回股权激励费用后约为2,200.81万元至3,064.72万元,同比增长约-23.57％至6.43％,由于商业智能业务收入下滑对利润的影响非线性,整体可控,医疗利润预计保持增长,整体利润增速拉平,超出预期。

   3月份订单开始恢复增长,公司向医共体端拓展。随着各地招投标单位的复工,下游客户需求释放,公司订单从3月份开始恢复快速增长,公司基于临床数据的智能开放平台、物联网共性开放平台、人工智能平台等三大平台,积极拓展电子病历等级评级、互联互通评级和智慧医院建设市场,同时,随着《紧密型县域医共体建设实施方案(征求意见稿)》的发布,医共体建设需求有所上升,公司也将向医共体端延伸,

   盈利预测:我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为0.21元、0.34元和0.48元,给予“买入”评级。

   风险提示:医院院内物联网何时可大规模投入存在不确定性；沃森智能诊疗系统落地后的可复制性、后续开发进展及推广存在不确定。