三爱富(600636):Q1订单快速释放,新基建+三个课堂带动产业新周期

公司近期订单快速释放,近三个月新签约总额约2亿。

   2019年至今三爱富(国新文化)中标几单大型教育信息化订单,具体来看:2019年12月27日,中标中移建设有限公司河南分公司河南省教育信息化发展基金项目系统集成服务项目,项目金额1.5-1.59亿元,项目周期约2年左右。

   2020年3月1日,中标霞浦县教育信息化平台及霞浦"一中、六中、七中"高中智慧校园建设项目,项目金额2630万元。

   2020年4月1日,中标卫辉市"互联网+教育"优质均衡项目,项目金额2858万元。

   以上三笔大单合计金额约2.1亿元,一方面将显著增厚今明两年业绩;另一方面或反映以新基建、三个课堂等为核心的教育信息化产业新趋势。

   我们认为近期公司区域性大单快速释放,背后或为教育部"三个课堂"、教育新基建及教育信息化2.0等产业趋势推动。教育部《关于加强"三个课堂"应用的指导意见》总体目标提出:"建设周期为2020-2022年,全面实现"三个课堂"在广大中小学校的常态化按需应用"。

   下调2019年盈利预测,维持20-21年盈利预测,维持买入评级。

   公司发布2019年业绩预告,预计2019年归母净利11,900万元左右,同比减少78％左右,减少的主要原因是上年归母净利中包含重大资产重组收益。扣除非经常性损益的影响,2019年度预计实现归属于上市公司股东的净利润14,300万元左右,与上年同期相比增加737万元左右,同比增加5.4％左右。因此我们下调2019年盈利预测由原来2.3亿元调整为1.19亿元,20-21年预测维持不变,EPS分别为0.56元、0.68元,PE分别为20xpe、17xpe。

   风险提示:订单落地情况不及预期,核心高管流失,市场竞争激烈,教育信息化投入不及预期,公司拿单能力不及预期,毛利率下降等