鹏博士(600804):"新基建"带来公司IDC业务发展新契机-跟踪报告

投资要点:数据中心业务规模化效益突出,有效提升公司业绩作为国内最大的民营电信增值服务上市公司,公司一直专注于通信行业,围绕数据中心及云计算、互联网接入等开展电信增值业务。最近,随着5G建设如火如荼,庞大数据需求与之对应的数据计算与存储,数据中心将全面爆发,其增量成为5G时代最大的看点。

   作为数据中心行业的佼佼者,公司依托高等级、分布式的数据中心集群及云网优势资源,始终保持数据中心的高标准化、规模化、产品多元化、管家式服务等核心优势,领跑行业发展。目前公司在北京、上海、广州、深圳、武汉、成都等城市建立了分布式可商用的高标准T3+、T4级数据中心机房,总面积超过20万平米,总机柜数约3万个,服务器总装机容量超过33万台,是国内规模领先的中立数据中心厂商之一。除了托管等IDC业务,公司还提供网络安全、网络监测、数据备份、数据恢复、日志分析等增值服务,为客户提供服务器运维管理服务及云计算等增值业务。在当前5G时代数据爆炸式增长的风口,公司将加码数据中心领域的投资与建设,业绩有望借助5G风口得到大幅提升。

   公司与联通深度融合,加快主营业务转型公司是民营第一大电信运营商,主营中还有互联网接入业务,客户群体包括个人、政府和企业。公司针对不同地区和不同客户类型,采用多品牌策略,以长城宽带、电信通、宽带通、鹏博宽带等不同品牌对外提供互联网接入服务。去年以来,公司与北京联通的深度融合,开创了新模式——通过接入网络的资源共享,转让北京地区宽带用户归属权。这是公司整合旗下资产,主营业务战略转型数据中心业务重要的一步。对于民营运营商而言,避开锋芒,从运营商转型做通信服务商,更利于分享5G发展红利。

   PLCN海缆项目蓄势待发公司子公司PLD与Google、Facebook联合建设海底光缆项目PLCN已经取得建设施工所需的全部审批手续,该光缆采用C+L波段的远距传输技术,总的设计容量高达144Tbps,其服务客户定位为国际电信运营商、跨国OTT企业、云计算服务提供商、数据中心服务提供商、互联网服务提供商和大型跨国企业等。由于PLCN海缆资源的稀缺性,公司将根据市场价格销售PLCN海缆容量获得持续营业收入。

   盈利预测考虑19年公司进行业务调整,进行大规模计提商誉减值和固定资产减值,虽然业绩大幅亏损,但是未来公司将轻装上阵,聚焦于IDC业务,业绩将保持稳定增长,在未考虑海缆项目的收益的基础上,预计公司2020年到2021年归母净利润将达到3.46亿和5.14亿元。

   风险提示:公司IDC业务发展不及预期,海缆项目不及预期。