阳光照明(600261):无惧行业洗牌决心转型

总结

   2015年首三季，公司实现营业收入31.3亿人民币，同比增长29.7%；归属上市公司股东淨利润2.7亿人民币，同比增长26.0%。2015年单第三季度营业收入12.3亿人民币，同比增长38.3%；归属上市公司股东淨利润约9200万人民币，同比增长15.3%。毛利率方面，首三季公司综合毛利率为23.91%，同比增长1个百分点;单第三季综合毛利率为23.68%，同比增长约0.7个百分点，环比提升约0.4个百分点。

   本年LED行业历经价格战和产品同质化等激烈竞争，行业出现洗牌，业内企业两极分化明显。去年LED企业数量多达2万家，惟仅仅一年过后就减少了20%，有约4000家企业退出市场，主因大企业通过併购规模进一步做大。据高工统计，截至11月，LED行业併购金额达到408亿元，不少中小企生存艰难下，停业退出。

   公司明显将重心从传统照明转向LED照明，从本年首三季LED业务收入佔比达71%中可看到。而且公司将原有的部份传统节能灯产品的存货减值，更突显出有决心彻底地向LED照明转型。纵然行业短期竞争激烈，惟长线而言LED应可淘汰旧式照明，故相信洗牌过后，公司前景将会更佳。

   技术走势及投资策略

   股价于2015年中升抵人民币15.63后10送5红股，及后随内地股市股灾下行，至9月低见人民币6.35才见回升。11月两度受制于人民币8.55后，一度回调至约人民币7.50水平，其后回气再上并于上週作出突破。建议投资者可于现水平买入，以8月中反弹高点约人民币11.00为目标，跌破人民币8.00则先行止损。

   上周推荐回顾

   上週推介的上汽集团(600104.CH)近日作涨后整固，惟以中线走势角度来看仍一浪比一浪高，故建议持货者可继续耐心等待。