华微电子:原材料涨价挤压盈利空间

按照历史补偿的原则，公司全流通的最大对价潜力是10 送5 股，但由于股东部分股权被质押，处于冻结状态，短期内无法进行全流通试点。该股自推荐以来，走势明显强于大盘，最高涨幅接近目标价，当前价位基本反映其价值，考虑到原材料上涨引起毛利率下降的风险，我们调低投资评级为中性。