晶科能源:2024年4月投资者关系活动纪录表

晶科能源股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2024-04
□ 特定对象调研 □ 分析师会议
□ 媒体采访 √ 业绩说明会
投资者关系活动 □ 新闻发布会 √ 路演活动
类别 □ 现场参观
□ 其他（请文字说明）
广发基金、华夏基金、易方达基金、银华基金、景顺长城基金、交银
施罗德基金、中信建投基金、兴证全球基金、中银基金、上银基金、
贝莱德基金、中欧基金、大成基金、国寿安保基金、长盛基金、鹏扬
基金、安信基金、招商基金、嘉实基金、中国人寿资管、中意资管、
民生通惠资管、上海人寿保险、长江人寿保险、美林（亚太）、摩根
史丹利、摩根大通、德意志银行、花旗环球金融、麦格里资本、汇丰
参与单位 银行、GAM 国际资产管理、施罗德资管、瑞银资管、Alpine Investment
Management Limited, Citadel Enterprise Americas LLC, Acecamp
International Limited 等，以及长江证券、东吴证券、中信建投证
券、中金公司、广发证券、中信证券、招商证券、海通证券、兴业证
券、财通证券、国泰君安证券、天风证券、国金证券、国盛证券、华
创证券、浙商证券、华泰证券、光大证券、国海证券、太平洋证券、
东方证券、平安证券、东兴证券、摩根大通证券、瑞银证券、高盛（中
国）证券等 300 余人在线参与。
董事长：李仙德
公司接待人员姓 首席财务官：曹海云
名及职务 首席技术官：金浩
董事会秘书：蒋瑞
时间 2024 年 4 月 22 日
地点 线上电话会议

【2023 年度业绩】
2023年年度，公司实现营业收入1186.82亿元，同比增长43.55%，
归属于上市公司股东的净利润 74.40 亿元，同比增长 153.20%；扣非
净利润 69.04 亿元，同比增长 152.09%。
报告期内，公司共向全球发送 83.56GW 太阳能光伏产品，光伏组
件出货 78.52GW，InfoLink Consulting 排名行业第一，其中 N 型出
货 48.41GW，占比约 62%，同比增长 352%。
研发方面，N 型 TOPCon 电池研发最高效率达 26.89%，基于 N 型
TOPCon 的钙钛矿叠层电池研发最高效率达 32.33%，2023 年底 N 型电
池量产平均效率超过 25.8%。
产能建设方面，截至 2023 年底，垂直一体化产能在硅片、电池
和组件三大核心板块分别达 85GW，90GW 和 110GW，一体化产能配套率
达 85%以上，在行业内继续保持领先水平。
公司拟向全体股东每 10 股派 2.24 元（含税），含回购共计 25.35
亿，分红比例 34.06%。
【2024 年经营展望】
2024 全年组件出货目标为 100-110GW，N 型占比预计接近 90%。
投资者关系活动 年底电池量产效率目标 26.5%。公司将谨慎扩产，加速淘汰落后产能。
主要内容介绍 年底产能规划：120GW 硅片、110GW 电池、130GW 组件，其中 N 型先进
产能超百 GW。
【投资者问答环节】
1. 公司对存量 PERC 产能的规划？
PERC 产能改造为 TOPCon 后在单线产出、制造成本、良率等方面
不具备经济性。公司将加速出清 P 型产能。公司存量 P 型产能占
比小，减值压力较小。
2. 硅料价格加速探底，如何看待价格见底后的行业增长状态？
今年全球市场需求将有 20%以上的增长，装机预期 500-550GW，组
件需求 650GW 以上。中国需求增长确定性高，欧洲库存下降后需
求快速拉动。在当前价格下，营销端询单也有显著增长。
3. 公司今年高分红的考虑？后续资本开支和资金来源？
分红体现了公司对未来的信心，及对股东回报的重视。2023 年公
司经营业绩优异，运营效率提升，经营性现金流高达 248 亿。今
年公司资本开支主要是山西大基地一二期，整体投入可控。根据
公司目前经营性现金流、现金储备和项目贷款落地情况，合理规
划资金使用安排。
4. 如何理解和应对美国贸易政策的变化？对美国市场未来盈利的
展望？
相关政策存在不确定性，晶科也做了相应准备。公司在美国投资
建设 2GW 组件工厂，对未来美国出货会有帮助。从历史来看，政
策端的变化会反应到组件终端价格中，所以预判一方面今年美国
的短期需求可能加速，另一方面由于美国本土产能相对不足，政
策变化后美国市场组件价格可能会进一步上升。
5. 请公司介绍一下降本方面的进展，包括 0BB 等技术？
降本增效是公司重点工作。今年公司已完成了激光辅助烧结技术
的全部导入，0BB 技术完成了前期测试，可较显著提高功率和降
低成本，将按照公司规划逐步导入。此外公司在钨丝导入、硅片
薄片化、信息化等降本手段都处于行业领先水平。
6. 组件环节会以怎样的形式和时间出清？
市场竞争激烈，产能出清会比大家想象的快一点，没有竞争力的
产能、没有市场能力的产能、没有技术迭代能力的产能会加速淘
汰。
7. 不同市场的销售策略？
公司会在出货量和利润上保持平衡。目前国内市场竞争激烈，会
尽量控制国内出货量，但同时保证产能开工率。
8. 2024 年公司分区域的出货比例？
中国出货比例预估在 30-40%，美国和欧洲市场合计占比会由去
年的 25%左右上升至 30-35%。
9. 公司目前的银耗水平以及年底目标？后续是否会考虑银包铜或
电镀铜等新技术？
目前 182mm 方片银耗在 90mg/片左右，今年年底通过 0BB 技术和
特殊网板技术的组合使用，有望降低至 80mg/片左右。银包铜和
电镀铜技术已同步在验证，预计未来两年有机会应用到生产中。10. 中东、欧洲等海外市场情况？
公司在中东市占率 40-50%，会有很多前期签订的订单在今年三
季度开始交货。欧洲整体需求比较强劲，目前价格中肯，盈利平
衡。

11. 公司对 23 年四季度盈利评价以及 24 年盈利水平如何展望?
23 年四季度盈利水平主要受三季度产业链价格大幅下跌影响，以
及国内出货占比高，和年底去库存工作影响。今年上半年行业盈
利在触底，主产业链公司盈利将分化。基于公司的产能、市场布
局和制造优势，经营业绩将好于行业平均水平。预计一季度毛利
率环比去年四季度保持稳定。下半年山西大基地一二期逐步满产，
欧美出货占比大，叠加产能出清加速，盈利能力可能有所提升。12. 公司组件单位硅耗水平？
公司硅片厚度比行业平均低 10μm，硅耗大致在 1.8g/W。随着矩
形硅片产品的推出，硅耗会进一步下降。
13. 山西大基地什么时候预期满产？
一般来说从开始生产三个月左右可以满产。一期已于 3 月 26 日
投产，预计年中可以满产；二期规划今年 7 月底投产，预计年底
前满产。
14. N 型溢价和一体化成本？
N 型销售溢价已经被市场证实，不同市场第三方报价 N 型溢价在
5-8 分每瓦左右。目前 NP 一体化成本基本持平，下半年 N 型成本
进一步体现优势。公司成本行业领先，在测试效率、入库效率、
良率、硅片厚度、银耗等方面都保持较显著优势。
15. 公司应收账款和存货较多，后续是否存在减值风险？
公司 2023 年存货周转效率较 2022 年明显提升，应收账款增加幅
度远小于同期收入规模的增长。公司去年在产业链价格大幅下跌
时已做了相应工作，充分考虑了后续因素，预计今年一二季度不
会有太大的存货减值影响。
16. 公司对 TBC、钙钛矿、组件回收等储备技术的规划？
公司在做 TBC 中试线，但认为 TBC 属于小众市场，因为双面率相
对较低，尚不具备竞争力，未来可能会规划小规模产量。公司钙
钛矿叠层效率已可实现 33%以上，但因稳定性问题，未来 2-3 年
更多在实验室或中试线阶段。公司已有完整的组件回收技术线路
和装备，但市场需求仍需政策层面推动。
17. 中东欧等海外市场消纳问题？以及海外本土产能性价比？
局部区域可能有电力电网问题，但不会影响今年全球整体市场需

求增长。相对于海外产能，中国产能无论在技术、规模、还是产
业链能力上都是非常有优势的，除非是贸易政策问题。
附件清单 无
（如有）
日期 2023 年 4 月 23 日