富祥药业:2023年度以简易程序向特定对象发行股票方案论证分析报告(修订稿)

证券代码：300497 证券简称：富祥药业 上市地点：深圳证券交易所
江西富祥药业股份有限公司
Jiangxi FushinePharmaceuticalCo.,Ltd.
(景德镇市昌江区鱼丽工业区 2 号）
2023 年度以简易程序向特定对象发行
股票方案论证分析报告（修订稿）
生命 阳光 未来
二 〇 二四年三月

为了满足业务发展的需要，进一步增强资本实力及营运能力，江西富祥药业股份有限公司拟以简易程序向特定对象发行股票募集资金。为此，公司编制了以简易程序向特定对象发行股票方案的论证分析报告。本报告中如无特别说明，相关用语具有与《江西富祥药业股份有限公司 2023 年度以简易程序向特定对象发行股票预案（修订稿）》中相同的含义。
一、本次发行的背景与目的
（一）本次发行的背景
1、医药行业蓬勃发展，市场空间广阔
随着全球人口老龄化进程的加快，全球药品市场呈现持续增长态势，根据弗若斯特沙利文的数据，2021 年全球医药市场规模达到 14,012 亿美元，到 2025年，全球医药市场规模将有望达到 17,188 亿美元，年复合增长率超过 5%。抗菌药物是医药市场的重要分支，根据 Grand View Research 行业报告统计，2022
年全球抗菌药物的市场规模约为 487.30 亿美元，且预计 2023 年至 2030 年将
以 4.26%的年均复合增长率增长。医药市场规模的增长，也带动原料药市场持续
扩大，根据 Markets and Markets 的预测，2024 年全球原料药市场规模将达到
2,452 亿美元，2017-2024 年全球原料药市场规模年均复合增长率达到 6.12%。
在全球原料药市场蓬勃的发展中，中国企业逐步从初级竞争者向中、高级竞争者发展，深度参与全球医药行业的研发和生产，我国已成为世界上最大的原料药生产和出口国。根据弗若斯特沙利文的研究报告，中国医药市场规模预计将从
2020 年的 1.45 万亿元人民币增长至 2025 年的 2.29 万亿元人民币，年复合增
长率为 9.57%。根据国家统计局数据，近年来我国原料药产量呈现稳步回升趋势，
从 2018 年 230.37 万吨增至 2021 年 316.88 万吨，复合增长率为 11.21%，市场空
间广阔。
2、国家产业政策推动原料药产业持续高质量发展
《“十四五”医药工业发展规划》明确：“到 2035 年，医药工业实力将实
现整体跃升；创新驱动发展格局全面形成，产业结构升级，产品种类更多、质量更优，实现更高水平满足人民群众健康需求，为全面建成健康中国提供坚实保障。”随着医疗保障覆盖面及保障力度不断加大、人口老龄化、城市化、健康意识的增强以及慢病患病率的不断扩大，医药需求将会持续增长，市场发展空间广阔。
原料药是我国医药行业的基础，也是我国医药行业的重要子行业。近年来，国家原料药发展政策出台、集中带量采购政策常态化推进等多因素推动原料药行业高质量发展。2021 年 11 月，国家发展和改革委员会、工业和信息化部联合发布《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》，鼓励原料药企业强化原料药合成工艺及发展模式的创新，广泛使用绿色环保技术设备，积极开发环境友好型生产工艺，推动原料药产业持续高质量发展。
（二）本次发行的目的
1、落实公司未来发展战略，增强核心竞争能力
本次募集资金投资项目是公司顺应全球医药市场及国内医药行业发展的需要，发挥现有医药领域产业布局和技术储备，贯彻落实公司未来发展战略的重要举措。
公司为本次募集资金投资项目经过充分的理论探索、中试验证，采用环境友好型创新生产工艺，能够丰富公司的产品结构，增益公司的现有业务并产生产业协同，巩固公司的市场竞争优势。公司已规划采用绿色环保的新工艺路线的他唑巴坦原料药生产线和第四代喹诺酮类广谱抗菌药物莫西沙星原料药生产线，关键
原料 Y11 产品、Y13 产品和 Y15 产品将通过本次募集资金投资项目实现自产，
有效落实公司的业务布局，实现产品提质降本，进一步增强公司的核心竞争能力。Y11 产品、Y13 产品和 Y15 产品也可外售产生经济效益，下游医药、农药、染料等领域的市场需求广阔，有助于公司扩大经营规模，提振经营业绩并增强抗风险能力。
2、优化公司资本结构，提升公司运营能力
本次发行募集资金有利于解决公司项目投资建设需求，增强运营能力，合理安排各项生产经营及投资活动，增强公司抵御风险的能力。此外，公司将在长期战略、业务布局、研发投入、财务能力等方面进一步夯实可持续发展的基础，把握市场发展机遇，为公司业务进一步拓展创造良好的条件。
公司坚持以提高产品质量和效益为中心，聚焦主业抓项目，积极应对行业及市场带来的变化，不断提升销售和管理效率，扩大公司的经营规模，产生了一定的资金需求。本次发行是公司缓解公司资金压力，提高可持续发展能力的积极举措，符合国家产业政策和公司自身发展战略，将提高公司整体竞争力，符合公司
股东的长远利益。
二、本次发行证券及其品种选择的必要性
（一）本次发行证券的品种
本次发行的股票为境内上市人民币普通股（A 股），每股面值为人民币 1.00
元，发行方式为以简易程序向特定对象发行股票。
（二）本次发行证券品种选择的必要性
1、满足本次募集资金投资项目的资金需求
本次发行股票预计募集资金总额为 299,999,995.20 元，扣除发行费用后的募
集资金净额将用于年产 5,000 吨羧酸系列产品新建项目和补充流动资金。目前，公司自有资金难以满足项目建设的资金需求，且需要预留充足的资金以确保正常生产经营的流动性需求，因此公司需要通过外部融资以支持项目建设。
2、银行融资的局限性
若公司本次募集资金投资项目完全借助债务融资，公司的资产负债率将会提高，进而增加公司的财务风险和经营风险。一方面，若采用短期债务融资，由于项目建设周期及效益产生周期较长，因此公司将承受短期内偿还债务的压力，不利于公司实现稳健经营；另一方面，若采用长期债务融资，由于长期债务融资的成本普遍较高，较高的利息支出将会影响公司的整体利润水平，不符合公司当前经营现状。因此，公司选择银行贷款融资存在一定的局限性，无法满足公司当前经营发展的需求。
3、股权融资是适合公司经营模式的融资方式
股权融资具有可规划性和可协调性，有利于优化公司的资本结构，减少公司未来的偿债压力和资金流出，以促进公司长期发展战略的实现。本次募集资金投资项目已经过管理层的详细论证，有利于进一步提升公司的盈利水平，增强核心竞争力。未来待募集资金投资项目效益释放后，公司净利润将实现稳定增长，逐渐消化股本扩张导致即期回报被摊薄的影响，为全体股东提供更好的投资回报。
三、本次发行对象的选择范围、数量和标准的适当性
（一）本次发行对象选择范围的适当性
本次以简易程序向特定对象发行股票的对象为诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、上海枫池资产管理有限公司—枫池恒丰 1 号私募证券投资基
金、上海林孚私募基金管理合伙企业（普通合伙）—林孚华莱士稳健私募证券投资基金、周海虹、申万宏源证券有限公司、兴证全球基金管理有限公司、鑫诚源雨投资管理（北京）有限公司—鑫雨资本 2 号私募证券投资基金，所有发行对象均以现金方式认购。上述发行对象在本次发行前后与公司均不存在关联关系，符合中国证监会规定条件的特定投资者。上述发行对象均已与公司签订《附生效条件的股份认购协议》，对本次认购的发行股票的数量、金额、认购方式、认购股份的限售期及相关违约责任进行了约定。
本次发行对象的选择范围符合《上市公司证券发行注册管理办法》等法律法规的相关规定，发行对象的选择范围适当。
（二）本次发行对象的数量的适当性
本次发行的发行对象为诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、上海枫池资产管理有限公司—枫池恒丰 1 号私募证券投资基金、上海林孚私募基金管理合伙企业（普通合伙）—林孚华莱士稳健私募证券投资基金、周海虹、申万宏源证券有限公司、兴证全球基金管理有限公司、鑫诚源雨投资管理（北京）有限公司—
鑫雨资本 2 号私募证券投资基金，不超过 35 名（含 35 名），数量符合《上市公
司证券发行注册管理办法》等法律法规的相关规定，发行对象的数量适当。
若国家法律、法规或其他规范性文件对以简易程序向特定对象发行股票的发行对象及数量等有最新规定或监管意见，公司将按最新规定或监管意见进行相应调整。
（三）本次发行对象的标准的适当性
本次发行对象应具有一定风险识别能力和风险承担能力，并具备相应的资金实力。
本次发行对象的选择标准符合《上市公司证券发行注册管理办法》等法律法规的相关规定，本次发行对象的标准适当。
四、本次发行定价的原则、依据、方法和程序的合理性
（一）本次发行定价的原则和依据
本次发行的定价基准日为发行期首日，即 2024 年 3 月 14 日。根据投资者申
购报价情况，并严格按照认购邀请书确定发行价格、发行对象及获配股份数量的程序和规则，确定本次发行价格为 7.20 元/股，不低于定价基准日前二十个交易
日公司股票均价的百分之八十（定价基准日前二十个交易日股票交易均价=定价基 准 日 前 二 十 个交 易 日 股 票交 易 总 额/ 定 价 基准 日 前 二 十个 交 易 日 股票 交 易 总量）。
若公司股票在本次以简易程序向特定对象发行股票定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，则发行价格进行相应调整。调整公式如下：
派发现金股利：P1=P0-D
送红股或转增股本：P1=P0/(1+N)
两项同时进行：P1=(P0-D)/(1+N)
其中，P1 为调整后发行价格，P0 为调整前发行价格，每股派发现金股利为
D，每股送红股或转增股本数为 N。
若国家法律、法规或其他规范性文件对以简易程序向特定对象发行股票的定价原则等有最新规定或监管意见，公司将按最新规定或监管意见进行相应调整。
（二）本次发行定价的方法和程序
本次以简易程序向特定对象发行股票定价方法和程序均依据《上市公司证券发行注册管理办法》等法律法规的相关规定，定价方法已经公司 2022 年年度股
东大会审议通过。2024 年 3 月 22 日，发行人召开第四届董事会第十九次会议，
审议通过了《关于公司 2023 年度以简易程序向特定对象发行股票竞价结果的议案》。
本次发行定价的方法和程序符合《上市公司证券发行注册管理办法》等法律法规的相关规定，本次发行定价的方法和程序合理。
综上所述，本次发行定价的原则、依据、方法和程序均符合相关法律法规的要求，合规合理。
五、本次发行方式的可行性
公司本次发行方式为以简易程序向特定对象发行股票，发行方式的可行性分析如下：
（一）本次发行方式合法合规
1、符合《证券法》规定的发行条件

（1）本次发行符合《证券法》第九条的相关规定：非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变