长春高新(000661):医药产业布局不断完善,"质量回报双提升方案"彰显长期发展信心-事件点评

事件简评

   2024年3月8日,公司发布关于"质量回报双提升"行动方案的公告,公司在方案中提出坚持医药主业不动摇、坚持创新驱动为核心、持续提升信披质量、夯实治理基础、重视股东回报、重视社会责任等多方面具体举措。

   经营分析

   2024年1月22日,国务院常务会议指出要进一步健全完善资本市场基础制度,更加注重投融资动态平衡,大力提升上市公司质量和投资价值,加大中长期资金入市力度,增强市场内在稳定性。公司为维护全体股东利益,践行以"投资者为本"的发展理念,基于对公司未来发展前景的信心及价值的认可,制定了"质量回报双提升"行动方案。医药产业布局不断完善,持续推进创新驱动。公司将持续推进完善市场化体制机制、多元化业务管线、国际化发展路径、差异化竞争策略,集中资源谋发展,巩固提升核心主导产品的市场地位,进一步完善中长期品牌管理策略。公司将继续立足"存量做足、增量做精"的发展理念,推进公司"新一轮创业"高质量发展;将努力提高品牌价值、企业价值、投资价值,构建高预期、高科技、高壁垒的第二增长曲线,实现多产品、多渠道快速发展。

   连续多年实施分红,落实股东价值回报机制。公司已连续11年持续实施了现金分红,充分兼顾了公司当前发展与长远规划的关系,从积极的层面维护了中小股东的权益。公司制定了《未来三年(2023-2025年)股东回报规划》,未来三年在满足现金分红的条件下,公司每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的40％。公司将继续根据所处发展阶段,统筹好业绩增长与股东回报的动态平衡,与投资者共享发展成果,落实长期、稳定、可持续的股东价值回报机制。

   盈利预测、估值与评级

   公司生长激素龙头地位稳固,长期增长逻辑不变,我们维持盈利预期,预计公司2023-2025年分别实现归母净利润47.8(+15％)、55.1(+15％)、62.2亿元(+13％),EPS分别为11.81、13.61、15.38元,对应当前P/E分别为11、9、8倍。维持"买入"评级。

   风险提示

   医保降价和控费风险;生长激素竞争加剧风险;产品销售不及预期;研发进展不达预期等。