爱柯迪(600933):业绩预告同比大幅增长,海外产能加速建设

事件:公司发布2023年业绩预增公告,预计公司2023年实现营业收入57.60～61.60亿元,同比增长35.05％～44.42％。预计实现归属于上市公司股东的净利润为8.85～9.45亿元,同比增长36.46％～45.71％。预计实现归属于上市公司股东的扣非净利润为8.40～9.00亿元,同比增长39.24％～49.19％。

   加快布局新能源汽车业务,公司产品量价齐升:公司持续推进在新能源汽车和智能汽车领域的市场布局,加大新能源汽车三电系统、车身结构件、热管理系统和智能驾驶系统的产品开发力度。报告期内,前期开拓的新能源客户项目订单持续放量,营收规模大幅增长。公司坚定"新能源汽车+智能驾驶"的产品定位,不断完善产品结构,单车价值量持续提升。

   海外基地加速建设,新产能释放有序推进:公司墨西哥一期生产基地已于2023年7月全面投产使用,公司正逐步推进墨西哥二期生产基地建设,该基地将主要用于新能源汽车结构件及三电系统零部件生产建设,主打3000T～5000T压铸机生产的新能源汽车用铝合金产品。该项目建设期为2年,预计建成后第3年达产,达产后将新增新能源汽车结构件产能175万件/年,新增新能源汽车三电系统零部件产能75万件/年,新增年度营收14.39亿元。

   投资建议:我们预计公司2023-2025年实现归母净利润9.11/12.08/15.82亿元,对应PE分别为18.94/14.28/10.90倍,维持"增持"评级。

   风险提示:海外产能建设不及预期;终端消费需求不足;新产品需求不及预期。