苏州银行(002966):拟设徐州分行,全省展业强化增长动能

本报告导读:苏州银行拟设立徐州分行,实现江苏省经营全覆盖,成长空间进一步打开。维持目标价9.21元,维持增持评级,继续重点推荐。

   投资要点:投资建议:维持2023-2025年净利润增速预测为21.1％、20.4％、20.9％,对应BVPS为10.76、11.90、13.28元/股。考虑到区域优势和充足拨备带来较强的安全边际,以及发展新阶段打开成长空间和向上弹性,维持目标价9.21元,维持增评级。

   12月12日苏州银行公告,董事会决议拟设立徐州分行。后续筹建及开业等具体事宜,尚需江苏监管局审核批复。徐州分行设立后,公司将实现江苏省经营全覆盖,成长空间进一步打开。徐州分行开业经营后,有望从量(增量市场)、价(苏北与苏南资产利差)两方面提振公司财务表现。

   近年来苏州银行机构铺设稳步推进,展业版图持续扩围。至2023年中报,苏州银行在江苏省内共有12家分行、173家网点机构,2021、2022、2023H1分别新设2/2/3家机构,为后续发展提速奠定良好基础。

   苏州银行是银行板块内极为稀缺的底部成长股。在上一轮不良彻底出清的基础上,在新一届管理层全部到位的带领下,已进入发展提速新阶段,预计未来财务层面的相对优势将进一步扩大。同时,当前估值和仓位均处于较低水平,投资性价比高、安全性好。

   风险提示:需求修复低于预期。