软通动力(301236):全面布局华为生态的核心服务商-首次覆盖报告

本报告导读:公司为华为生态核心参与者,形成鸿蒙+欧拉+高斯+昇腾+同方硬件+MetaERP完整的软硬一体布局,将充分受益于华为生态崛起。

   投资要点:首次覆盖,"增持"评级,目标价47.17元。公司是华为生态重要参与者,将充分收益于华为生态崛起。预计2023-2025年EPS分别为0.58、1.00、1.44元。综合考虑PE、PS估值法取均值,公司目标价为47.17元,对应2024年46.97倍PE(差异源于四舍五入),首次覆盖,评级"增持"。

   公司是全国领先的数字化服务商。公司是国内规模第一梯队的数字化服务商,拥有近90000名员工。重点布局数字化创新业务服务、通用技术服务、数字化运营服务三大业务板块。覆盖通讯设备、互联网服务、金融科技、高科技与制造四大行业。

   华为软硬件生态有望重塑国内IT底座。华为计算采用硬件开放、软件开源、使能伙伴的商业战略。硬件聚焦芯片和主板的研发销售,合作伙伴负责整机。软件将其核心基础软件对外开源,支持合作伙伴发行对应的商业发行版软件。我们看好华为计算软硬件生态的全面崛起,重塑国产IT底座。

   公司有望全面受益于华为生态崛起。公司与华为有多年合作,且华为一直是公司第一大客户。目前公司已围绕华为生态完成包括鸿蒙、欧拉、高斯、昇腾、同方硬件、MetaERP等软硬件全方位布局,将成为公司未来重要增长点。公司是布局最全面的华为生态合作企业之一,将充分受益于华为生态的全面崛起,未来市场空间有望超预期。

   风险提示:下游需求不及预期、市场竞争加剧、人力成本大幅提升。