爱尔眼科(300015):外延收购持续推进,回购彰显发展信心

爱尔眼科发布关于收购唐山爱尔、衡东爱尔等7家医院部分股权的公告。近日,公司发布公告,为抓住医疗行业发展的良好机遇,在未来竞争中占得先机,同时基于标的医疗机构的基础条件和发展趋势,拟收购唐山爱尔、衡东爱尔等7家医院部分股权。

   收购持续推进,分级连锁体系进一步深化。公司在今年1月和9月已分别进行过两次并购,连同本次并购,今年已合计收购40家医疗机构,且此次并购医院大多位于三四线城市,公司区域布局进一步加强,分级连锁网络体系进一步深化。根据公司收购公告披露,本次计划收购的7家医疗机构,合计交易价格为2.99亿元,对应估值4.45亿元,2022年合计营收为1.87亿元,净利润为-670.3万元,净利率为-3.6％;2023年1-9月合计营收为1.79亿元,净利润为1047.5万元,净利率为5.9％,从业绩情况来看,收购标的整体处于爬坡期,今年以来净利润提升明显,未来有望帮助公司增厚业绩。

   回购持续进行,彰显公司管理层对未来长期发展的信心。公司还于近日公告了回购股份的进展,根据公告披露:公司董事会于2023年10月25日通过了《回购股份议案》,计划使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份,用于实施股权激励计划或员工持股计划。回购的资金总额不低于2亿元且不超过3亿元。截至目前,公司已回购约1131万股,占总股本比例为0.12％,成交总金额约为2.04亿元。公司的持续回购充分彰显了管理层对公司未来长期发展的信心。

   盈利预测与投资建议。考虑到眼科持续提升的诊疗需求、公司稳固的龙头地位及其独特的分级连锁优势,预计公司23-25年归母净利润分别为35.00/46.09/60.66亿元,给予其2023年PE60X估值,对应合理价值为22.51元/股,维持"买入"评级。

   风险提示。行业政策变化风险;市场竞争加剧风险;医疗事故风险。