赛意信息(300687):业绩符合预期,利润端表现亮眼-2023年三季报点评

事件:10月27日晚间,公司发布2023年三季度业绩:2023年前三季度公司实现营业收入16.82亿元,同比增长0.99％;实现归母净利润1.28亿元;实现扣非归母净利润1.09亿元。

   点评:业绩符合预期,利润端表现亮眼。2023Q3公司实现营业收入6.25亿元,同比下降2.32％,符合预期;三季度公司利润端表现亮眼,第三季度公司实现扣非净利润1.06亿元,同比增长25.12％;实现扣非归母净利润0.97亿元,同比增长19.07％。

   毛利率大幅上行,大手笔投入研发。2023Q3公司毛利率为40.1％,同比增加6.2pct;销售费用率为5.8％,同比减少0.7pct;管理费用率为5.5％,同比减少1.4pct;研发费用约为8100万,同比34.4％,研发费用率为13.0％,同比增加3.5pct;财务费用率0.4％,同比增加0.3pct。

   自研产品占比提升、交付模式成熟,综合盈利能力预期品质上行。公司于2012年面向市场提供以"S-MES"为核心的智能制造产品,并依托长期积累的丰富应用场景数字化经验,自主研发了一套完整的工业管理软件(S-MOM)。公司对于自主研发产品高度重视,不断强化自有产品研发投入,自研产品占比有望持续提升。另一方面,公司持续探索远程交付,ODC交付模式不断成熟。自研产品占比提升+ODC交付模式不断成熟,能够驱动公司整体毛利率持续提升,综合盈利能力预期品质上行。

   投资建议:预计公司2023-2025年分别实现营业收入26.34、32.98、40.54亿元,实现归母净利润3.10、3.98、4.93亿元,当前股价对应2023-2025年PE分别为32、25、20倍。看好公司业务前景,维持"推荐"评级。

   风险提示:并购整合进度不及预期、宏观经济恢复不及预期。