振华风光(688439):营收利润持续高增长,持续夯实市场优势

10月26日,公司发布2023年三季度报告。根据公告,2023年前三季度公司营业收入为9.75亿元,同比增长69.50％;归母净利润为3.97亿元,同比上升74.91％。

   快速增长2023年前三季度营收实现快速增长,其主要原因在于公司积极发挥核心产品竞争优势,并大力推进技术创新和新产品布局,实现产品销量增长所致。

   根据2023年9月26日公司发布的"投资者关系活动记录表(2023年9月21日-9月22日)"公告,公司有两大市场优势:一是强化需求牵引,实施技术前移。建立科研、生产、制造系统以市场工作为重心的"大市场"构架,建立市场技术支持团队(FAE),主动深入重点用户单位参与技术论证、定制产品方案等,集中研发技术力量完成客户需求的痛点、难点攻关。二是结合现有产品及未来产品的布局,以及公司先进封装线的生产能力,实现从元器件供应商向系统方案供应商的跨越发展,满足未来装备小型化、智能化的市场需求。

   预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.46/6.33/8.32亿元,对应增速为47.2％/41.9％/31.4％。对应PE分别为39.98、28.17、21.44倍。维持"买入"评级。

   下游需求低于预期,研发不及预期,产能释放不及预期。