金域医学(603882):常规业务保持增长,检测项目持续增加-2023年三季报点评

事件:公司公告2023年三季报,2023Q1-3实现营业收入63.10亿元,同比下降48.32％,实现归母净利润5.76亿元,同比下降76.47％。单季度看,公司2023年Q3实现营业收入20.01亿元,同比下降48.63％,实现归母净利润2.91亿元,同比下降63.85％。

   业务结构影响,净利率下降明显。公司2023Q1-3管理费用率为8.2％,同比提升2.0pct;销售费用率为11.7％,同比提升2.4pct;财务费用率为0.0％,同比持平;研发费用率为5.8％,同比提升2.0pct。公司2023Q1-3毛利率为37.4％,同比下降7.4pct,净利率为9.0％,同比下降11.8pct。

   常规业务快速增长,客户结构优化。公司前三季度业绩下滑明显,主要是受去年同期新冠业务占比较高所致。根据公司官方公众号披露,分业务结构看,前三季度常规医检业务实现收入58.91亿元,同比增长16.65％;分重点疾病领域看,前三季度神经与精神疾病诊断业务同比增长34.41％,感染性疾病诊断业务同比增长51.30％,遗传与罕见病诊断业务同比增长40.60％,心血管与内分泌疾病诊断业务同比增长30.36％;按客户结构看,前三季度三级医院收入占比为42.65％,同比提升5.87pct。

   检测项目持续增加,进一步推进数字化转型。根据公司官方公众号披露,研发与创新方面,公司目前总检测项目数超过3900项,其中前三季度新开发项目数300项;产学研合作方面,公司新增合作19家,累计与190家医院、高校、科研院所等合作;同时公司进一步推动数字化转型,客户全旅程一站式服务平台建设持续升级,为近40万名医生提供线上服务,金域全自动tNGS样本前处理系统节约人力约50-60％。

   维持"买入"评级。基于公司常规业务稳步恢复,高端平台占比持续提升,预计23-25年EPS为1.71/2.47/3.30元,维持"买入"评级。

   风险提示:行业政策风险;研发不及预期风险;业务结构变化较大风险