华大九天(301269):国内EDA龙头企业,国产替代前景广阔-深度研究

本报告导读:公司为国内EDA龙头,是唯一具备EDA工具全流程覆盖能力的本土企业。在国产替代的背景下,公司凭借技术积累、人才储备和产业生态链的打造,市场份额有望超预期。

   投资要点:

   首次覆盖,给予增持评级。预测2023-2025年EPS为0.50.54/0.74/0.97元。给予目标价134.27元,对应2024年45倍PS。

   公司持续拓展EDA工具全流程覆盖领域,加快产品布局。公司是唯一具有全流程覆盖能力的本土EDA企业,致力于全流域程EDA产品的覆盖。公司新推出存储电路设计全流程EDA工具系统和射频电路设计全流程EDA工具系统,已布局形成七大领域EDA产品矩阵和四大全流程EDA工具系统,领先优势显著。

   公司拥有技术积累和人才储备优势,形成牢固壁垒。公司是最早从事EDA工具研发的本土企业,核心技术团队产业背景深厚,长期深耕于EDA领域,打造多款处于世界领先水平的EDA工具。公司与高校开展深度合作,开创产教融合的模式,为公司建立了稳定的EDA人才输送通道,扩充人才储备。

   公司是国内EDA龙头企业,在国产替代进程中有望持续受益,市场份额超预期。国内EDA市场目前仍为国际巨头主导,市场占有率超过80％,公司市场份额稳居本土企业首位,在本土企业份额中超过50％。在国产替代的背景下,公司作为本土EDA龙头企业,凭借技术积累、人才储备和产业生态链的打造,有望持续受益于国产替代进程,获得市场份额的超预期提升。

   风险提示:技术突破不及预期,行业竞争加剧,国产替代进程不及预期