寿仙谷(603896):H1增长稳健,Q2收入利润重回两位数增长

公司发布2023年半年报1)公司上半年实现营收3.71亿元,同比增长6.28％;实现归母净利润0.9亿元,同比增长10％;

   2)二季度单季度实现营收1.65亿元,同比增长13.39％;实现归母净利润0.28亿元,同比增长19.99％。

   疫情影响消散,Q2收入利润增速回到两位数。公司Q2单季度收入以及归母净利润同比增长分别达到13.39％/19.99％,重回两位数增长水平。公司围绕"打造有机国药第一品牌"、"打造世界灵芝领导品牌"战略目标、2035"三个百亿"远景目标,强化能力建设,注重科技研发,加强精细化管理,为企业发展继续打下坚实基础。

   销售渠道稳步拓展。截至2023年上半年,新开4家直营专卖店;新增5个单位集采渠道,新增进驻商超门店超10个,累计已签约加盟城市代理商17家(含线上代理商4家),公司销售代理网点目前已经覆盖了昆明、贵阳、重庆、成都、泉州、郑州、西安、武汉、连云港及长三角等多地浙江省外城市,省外渠道拓展也在稳步推进。在稳定和扩大国内销售的同时入驻阿里国际站和亚马逊,积极探索进军海外市场。

   公司拥有从育种到销售的完整产业链,核心优势明显。公司的育种技术国际领先,在武义县拥有1,300亩种植基地,采取仿野生栽培,在牢牢把控原料品质和成本的同时,保证了充足的产能。公司独创超音速低温气流破壁技术,不仅提高了破壁率,也避免了重金属污染和物料氧化,显著提高了产品的安全性。凭借完善的中药产业链体系,公司在生产各环节的核心优势明显。

   维持公司"强烈推荐"投资评级。我们预计公司2023-2025年营收为9.97、12.09、14.61亿元,归母净利润为3.47、4.38、5.49亿元,对应当前PE为22.9、18.1和14.5倍,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:省外经销商开拓不达预期;潜在自然灾害风险。