中兴商业(000715):百货业态复苏进展顺利,借助线上渠道加强营销力度-2023年半年报点评

公司1H2023营收同比增长16.88％,归母净利润同比增长117.52％8月25日,公司公布2023年半年报:1H2023实现营业收入4.20亿元,同比增长16.88％,实现归母净利润0.52亿元,折合成全面摊薄EPS为0.13元,同比增长117.52％,实现扣非归母净利润0.52亿元,同比增长127.12％。

   单季度拆分来看,2Q2023实现营业收入1.97亿元,同比增长32.06％,实现归母净利润0.28亿元,折合成全面摊薄EPS为0.07元,同比增长506.47％,实现扣非归母净利润0.28亿元,同比增长627.40％。

   公司1H2023综合毛利率上升1.28个百分点,期间费用率下降6.12个百分点1H2023公司综合毛利率为54.69％,同比上升1.28个百分点。单季度拆分来看,2Q2023公司综合毛利率为55.74％,同比上升1.73个百分点。

   1H2023公司期间费用率为34.85％,同比下降6.12个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为4.65％/33.77％/-3.58％,同比分别变化-1.28/-5.04/+0.20个百分点。2Q2023公司期间费用率为34.63％,同比下降10.94个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为4.74％/33.55％/-3.66％,同比分别变化-1.69/-10.19/+0.93个百分点。

   百货业态复苏进程顺利,借助线上渠道加强营销力度线下方面,截至2023年6月末,公司共经营1家百货,4家超市。其中1H2023百货业态实现终端零售收入35,038.12万元,同比增长21.64％,实现净利润为5,564.85万元;超市业态实现终端零售收入1,973.41万元,同比下滑10.46％,实现净利润为-357.44万元。线上方面,1H2023公司线上交易额为998.60万元,线上交易产生营业收入254.74万元。营销方面,1H2023公司细化小程序运营管理,策划了"中兴闪购""快乐兴期五"等线上活动,积极探索抖音直播和其他和新媒体平台获客。

   上调盈利预测,维持"增持"评级公司业绩超我们此前预期,主要是由于公司百货业态恢复进程良好,同时公司期间费用率同比下滑程度较大,有利于公司盈利能力提升,我们上调公司2023/2024/2025年EPS的预测16％/20％/19％至0.27/0.29/0.32元。公司在沈阳等地具有一定区域竞争优势,不断提高线上化程度,维持"增持"评级。

   风险提示:主力店经营情况不达预期,混改后经营改善情况不达预期。