美腾科技(688420):持续加码研发,股权激励草案彰显长期信心-2023年半年报点评

事件:

   公司公告2023年半年度报告,2023上半年公司实现营业收入2.48亿元,同比增长37.31％;实现归属于上市公司股东的净利润0.30亿元,同比下降44.58％;稀释每股收益为0.34元/股,同比下降58.54％。

   点评:

   营收增长符合预期,净利润有所下滑

   2023年上半年公司营收保持增长态势,报告期内实现营收2.48亿元,同比增长37.31％,其中Q2公司实现营收1.59亿元,同比增长18.46％;受报告期内政府补助金减少、毛利率下降等因素影响,报告期内公司归母净利润为0.30亿元,同比下降44.58％,其中Q2公司实现归母净利润0.25亿元,同比下降50.74％。盈利能力方面,2023上半年公司销售期间费用率为35.33％,较去年同期下降0.17pct。公司2023H1毛利率、净利率分别为45.18％、12.21％,较去年同期分别下降10.78pct、18.04pct。

   持续加大研发投入,调整事业部架构加码研发

   2023年上半年,公司研发投入为3,314.34万元,占营业收入的13.39％。报告期内公司对事业部架构进行优化调整,将原工业智能研究院运营业务调至新成立的系统运营事业部,研发部门增设工矿装备研究院。报告期内,公司及其全资子公司新增专利申请58项,其中发明专利申请27项,获得专利授权40项,其中发明专利授权14项,获得软件著作权9项。

   发布股权激励草案,彰显长期发展信心

   公司发布《2023年限制性股票激励计划(草案)》,拟授予的限制性股票数量合计为2,322,000股,占本激励计划草案公告时公司股本总额的2.63％。《激励计划》以营收增速为考核目标,2023-2025年营收较2022年增长率目标分别为47.16％、75.77％、120.73％,触发值分别为32.85％、53.70％、92.12％。

   盈利预测

   公司为智能干选设备领先企业,深耕行业多年,报告期内持续加码研发有望维持行业领先地位。考虑到公司半年报经营情况,我们调低盈利预测中对公司毛利率预期,调整后公司2023-2025年EPS分别为1.81、2.32、2.89元/股,对应2023年PE为16.89倍,维持"增持"评级。

   风险提示

   市场竞争风险、智能干选设备市场规模增长不及预期、煤炭行业波动风险、财务风险、所得税政策变化风险。