宏裕包材(837174):彩印复合包材企业研究-北交所个股研究系列报告

湖北宏裕新型包材股份有限公司成立于1998年,2016年在新三板挂牌,2023年在北交所上市。宏裕包材是一家专业从事彩印复合包材产品、注塑产品及吹膜产品的研发、生产和销售的国家高新技术企业,主要为下游食品和医疗等行业客户提供彩印复合膜产品、食品级注塑容器等塑料包装产品以及透气膜,产品主要应用于食品、酵母、调味品等产品的包装以及医用防护服的生产。

   公司的销售模式为直销模式,一般通过公开招标或直接洽谈的方式获得订单。公司与安琪酵母、盼盼食品、旺旺集团、涪陵榨菜、蒙牛集团、伊利股份、卫龙食品、十三香集团、稳健医疗等建立了长期稳定的合作关系。

   2018-2022年,公司营业收入持续增长,平均增长率为13.50％,公司成长性较好。2023年一季度,公司营业收入继续保持正增长,同比增长10.90％。由于公司毛利率存在一定波动,2018-2022年,公司净利润存在一定的波动。

   盈利能力方面,2018-2022年,公司平均毛利率为16.67％。公司平均净利率为8.85％。2022年,公司毛利率为13.79％,较2020年减少了7.53个百分点;公司净利率为6.96％,较2020年减少了6.60个百分点。

   2018-2022年,公司期间费用率均值为7.50％。

   整体来看,公司研发费用投入较大。2018-2022年,公司研发费用累计投入9,019.08万元。截至2022年末,宏裕包材共拥有55项专利,其中包含7项发明专利。公司研发人员共有12人,占公司员工总人数比例为2.22％,公司研发人数较少;另外,根据公司年报资料显示,公司研发人员中博士学历1人、硕士学历1人、本科以下学历10人。

   从公司的资产周转情况来看,公司的存货周转天数均值为65天,应收账款周转天数均值为59天,周转速度较快。2018-2022年,公司现金收入比均值为111.40％,公司收现能力较好。