索辰科技(688507):国内CAE软件龙头,国产替代空间巨大

本报告导读:CAE软件市场国产替代空间巨大,公司具备核心技术优势,未来发展将超预期。

   投资要点:首次覆盖,给予增持评级,目标价191.61元。预测公司2023-2025年EPS分别为1.16/1.56/1.98元,给予目标价191.61元,对应2023年31.85倍PS。

   公司拥有CAE软件核心技术,未来发展将超预期。市场认为,相比海外巨头的产品和技术布局,国内工业软件产品端仍有较大差距。

   我们认为,工业软件替代直接关系高端制造业供应链安全,当下处于时间换空间阶段。公司拥有十余年核心技术积累,有望借助国产化东风快速发展,超出市场预期。

   国内CAE市场被海外企业长期垄断,国产化空间巨大。21世纪以来,随着海外龙头企业逐步形成垄断优势,国内市场主要被海外巨头占据。根据IDC数据,2021年Ansys、西门子和达索三家企业共占据了国内市场接近一半的份额,分别为19.1％、16.5％、10.2％。

   未来国产CAE软件替代空间值得期待。

   催化剂:工业化软件国产化政策不断落地。2019年以来,我国多家科研机构和研究所被禁用基础工业软件,工业软件领域核心技术国产化的重要性愈发突出。近年来,国家多个部委持续发布政策,推动自主可控工业软件推广应用,促进产业提速发展,后续政策还将不断落地,催化行情发展。

   风险提示:新产品推进不及预期,民营市场拓展不及预期