钜泉科技(688391):Q2业绩环比改善,新产品多线布局

事件公司发布2023年半年度报告2023H1公司实现营业收入306亿元,同比增长149％％;实现归母净利润0.80亿元,同比下降7.92。

   投资要点Q2业绩环比改善。报告期内,公司实现营业收入3.06亿元,同比增长1.49％1.49％;实现归母净利润0.80亿元,同比下降7.92％7.92％;实现扣非归母净利润0.62亿元,同比下降24.99％。公司加大产品市场推广,持续优化产品结构,营收端稳定发展。23Q2单季度,公司实现营业收入170亿元,环比增长25.11％％;实现归母净利润0.46亿元,环比增长3258。

   高研发投入夯实技术实力,公司产品线持续丰富。报告期内,公司研发投入7,421.56万元,同比增长36.59％36.59％,持续保持高水平的研发投入。1在电能计量芯片领域,目前公司研发的第一代高性能主控MCU已进入客户试用阶段,并根据产品升级迭代引领国网和南网对新一代物联表的功能需求。2在智能电表MCU芯片领域,公司23H1持续对现有的MCU芯片进行迭代更新,目前已研发出多款支持国网单、三相智能电能表MCU,能够满足下一代32位大容量低功耗智能电表主控MCU也已进入量产阶段。新一代高性能带CANBus的MCU正处于研发阶段,产品上市后能够为能电表客户提供更具性价比和竞争力的产品。3在载波通信芯片领域,公司于2022年11月已获取国网计量中心HPLC芯片互联互通检测通过报告,于2023年3月通过国网计量中心双模通信检测,并拿到正式检测报告。4公司也积极布局BMS芯片产品进入下游应用领域,主要为工业级及车规级的AFE芯片和消费类电量计芯片。公通过设计、研发、测试和验证等一些列评审和可靠性测试,第一颗AFE芯片于今年7月份开始流片。

   投资建议我们预计公司20232025年分别实现收入8129221015亿元,实现归母净利润分别为205247277亿元,当前股价对应20232025年PE分别为26倍、22倍、19倍,给予"买入"评级。

   风险提示:市场需求不及预期;新产品研发不及预期;市场竞争加剧等。