中国天楹(000035):成功发行全国首单民企蓝色科创债,重力储能再获认可

事件:公司发布《关于公司2023年面向专业投资者非公开发行绿色科技创新公司债券(蓝色债券)发行结果的公告》,2023年7月31日,公司完成"中国天楹股份有限公司2023年面向专业投资者非公开发行绿色科技创新公司债券(蓝色债券)"(证券简称:"23天楹GK";证券代码:"133596")的发行工作,实际募集资金为人民币1亿元,发行时间为2023年7月31日,债券期限为1年,参与本次债券的投资者共3家。本次债券的募集资金在扣除发行费用后,拟用于投资建设如东100MWh重力储能项目。

   两个"首次",公司重力储能项目推动海洋生态可持续发展。"蓝色债券"是绿色债券的创新品种之一,是深交所于2021年在创新品种业务指引中增加的项目,"蓝色债券"下募集的资金主要用于可持续性海洋经济项目。本次公司发行的蓝色债券为全国"首单"民企蓝色科创债,募集资金将用于公司建设全国"首个"重力储能项目--如东100MWh项目,该项目于2023年7月27日进入国家能源局第三批能源领域首台(套)重大技术装备(项目)公示名单。如东重力储能项目主要用于储存如东沿海地区海上风电、光伏发电等清洁资源,对可持续开发蓝色海洋资源具有积极影响,根据中诚信绿金测算,该项目每年可实现二氧化碳减排量4.07万吨。

   环保主业继续展现"压舱石"作用,境内外中标多个新项目。2022年,公司境内外各运营(含试运营)垃圾焚烧发电项目合计实现生活垃圾入库量约491万吨,同比增长20％;实现上网电量约13.6亿度,同比增长27％。2023H1,公司又相继签署汪清县环卫事业改革暨城乡环卫市场化运营项目、宿豫区道路环卫保洁市场化服务项目、海安高新区农村环境长效管护项目等多个环卫项目,设备销售方面,公司控股子公司EuropeTianYingBV与SuezRVFrance签署3462万欧元垃圾焚烧设备合同。境内外多个新合同有望为公司成长提供持续动力。

   重力储能多点开花,新能源业务稳步推进。继如东100MWh重力储能项目后,公司相继于通辽、毕节、乌拉特中旗等地签署重力储能项目战略合作框架协议,项目合计装机超4GWh。随着已签署项目建成落地,公司有望扩大重力储能合作范围。2023年6月,公司全资子公司与多个投资机构共同投资设立产业投资基金,进一步推进新能源和新型储能方面业务布局。

   投资建议与估值:我们预计2023年-2025年的营业收入分别为67.03亿元、104.83亿元、121.78亿元,增速分别为-0.1％、56.4％、16.2％,归母净利润分别为5.46亿元、7.84亿元、9.85亿元,增速分别为342％、43.6％、25.6％,对应PE分别为25X/17X/14X,维持"买入"投资评级。

   风险提示:项目推进不及预期,国家政策变化风险,行业竞争加剧风险,海外项目投资风险。