雷特科技(832110):智能照明控制器企业研究-北交所个股研究系列报告

珠海雷特科技股份有限公司成立于2003年,2015年在新三板挂牌,2022年在北交所上市。雷特科技是一家专注于智能照明控制技术研发与产品创新的国家高新技术企业、广东省"专精特新"中小企业、国家级专精特新"小巨人"企业。公司主营业务为智能电源及LED控制器的研发、生产与销售,致力于成长为面向多元化应用领域的智能照明控制综合方案提供商。

   公司销售采用以直销模式为主、经销模式为辅的方式,公司直销模式的销售收入占比超过70％;另外,直销模式包括少量ODM模式。从区域上看,境内境外市场的收入占比差异较小,其中境内市场的收入占比略高一点。

   除了2020年受疫情影响,公司业绩出现下滑,其余年度公司的业绩均保持正增长。2018-2022年,公司营业收入平均增长率为21.13％,净利润平均增长率为26.52％。此外,2023年一季度公司业绩继续保持正增长。总的来看,公司的成长性较好,但营收规模偏小。

   盈利能力方面,公司毛利率持续下滑,净利率存在一定的波动,但是公司毛利率及净利率仍然是处于较高水平。2018-2022年,公司平均毛利率为49.92％,平均净利率为25.53％,公司盈利能力较好。

   公司的期间费用率处于较高水平,2018-2022年,公司平均期间费用率为24.09％整体来看,公司研发费用投入较小,但研发费用率却是处于较高水平。2018-2022年,公司的研发费用率均值高达7.95％。

   截至2022年末,雷特科技共拥有155项专利,其中发明专利14项。公司研发人员共有79人,占公司员工总人数比例为24.53％,公司研发团队人数占比较高。

   从公司的资产周转情况来看,公司的存货周转天数处于较高水平,2022年达到了225天,存货周转速度较慢。公司应收账款周转天数处于极低水平,周转速度较快。公司应收票据及应收账款账面价值极小。近五年公司现金收入比一直大于100％,公司收现能力较好。