观典防务(688287):全年业绩亮眼,智能防务装备打造新增长点-中小盘信息更新

2022年营收同比增长26.61％,业绩快速增长公司发布2022年年报,实现营收2.91亿元,同比增长26.61％;归母净利润为8719.30万元,同比增长20.62％;扣非归母净利8465.17万元,同比增长17.41％。得益于国家对无人机产业的大力扶持,公司发挥自身优势,积极拓展禁毒市场新客户,主营业务量价齐升,我们维持公司2023-2024年业绩预测,并新增2025年业绩预测,预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.15/1.46/1.79亿元,对应EPS分别为0.37/0.47/0.58元/股,对应当前股价的PE分别为32.7/25.8/21.0倍,基于无人机行业高景气度,维持"买入"评级

   2023Q1毛利率同比增加3.89PCT,盈利能力持续提升公司发布2023年一季报,营收实现4312.02万元,同比增16.60％;归母净利润855.83万元,同比增长39.53％;扣非归母净利润706.88万元,同比增长18.31％,为2023年业绩稳定增长打下良好基础。2023Q1公司毛利率45.20％,净利率19.85％,同比分别增加3.89PCT和3.26PCT,盈利能力进一步提高。公司坚持研发驱动,2023Q1研发费用率16.55％,同比增加8.60PCT,持续研发投入有力提升了公司核心技术的竞争力

   深耕"一核两翼、双轮驱动"战略,智能防务装备市场打造第二增长曲线公司以无人机为核心,以飞行服务与数据处理、无人机系统及智能防务装备板块为两翼,积极布局未来发展。无人机禁毒领域,开创了无人机禁毒航测技术,建立了容量超过400万平方公里的低空影像数据库,且实现每年不低于30万平方公里的增量;军品方面,先进复材研制、分系统配套等方面的成果转化逐步扩大,逐渐实现对外输出,通过型号批采配套实现快速增长;智能防务装备方面,自研的多场景智能制暴器通过检测投放市场,市场竞争格局较好,正在逐步打造新的收入增长点。在国家政策利好的驱动下,无人机产业迎来高速发展时期,公司积极推进,长期业绩可期

   风险提示:无人机行业拓展不及预期;禁毒市场萎缩;军工业务进展不达预期。