柯力传感(603662):23Q1业绩预计实现高增长,产品结构持续优化

事件:公司发布2022年度业绩快报以及23Q1业绩预告:2022年实现营业收入10.61亿元,同比增长2.85％;实现归母净利润2.6亿元,同比增长3.31％;23Q1预计实现归母净利润4857万元-5937万元,同比增长38.89％-69.77％。

   受益工业物联网蓬勃发展,传感器需求快速增长,产品应用场景持续扩大

   近年我国工业物联网、智能化装备等行业呈现快速增长态势,公司核心产品应变式传感器以及系统集成产品契合行业发展大趋势,产品竞争力不断提升、应用场景持续扩大。2022年公司围绕传感器和系统集成两大主业持续深耕,以集团化赋能为抓手,切实强化管理、降本增效,克服内外部不利因素,实现业绩稳健增长。23Q1公司主业板块产品销量增加,主营业务收入较上年同期实现增长,同时产品结构调整,毛利率高的产品销量占比增加,带动整体利润增长。今年3月公司宣布与深圳市光明区人民政府签订战略合作框架协议,充分利用公司的资金、管理、人才、技术优势,并且公司预计2023-2025年合资公司实现每年对外投资2-3亿元,孵化出2-3家国内市占率前三名的传感器细分领域领军企业,嫁接公司"第二增长曲线"。同时中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》,指出要做强做优做大数字经济,到2035年,我国数字化发展水平进入世界前列,数字中国建设取得重大成就,我们认为,公司作为国内应变式传感器龙头企业,转型升级为物联网解决方案供应商,并且以"多物理量传感器+物联网"为重点投资领域,有望充分受益于数字中国建设,业绩迎来快速增长。

   内生+外延加大工业物联网业务布局,打开长期成长空间

   公司内部较早进行物联网市场推广布局,建立差异化用户策略,并且建立十大工业物联网事业部,分别在非现场执法应用解决方案、建筑物联网应用、智能物流/仓储、无人值守一卡通、工业机器人、环保物联网系统解决方案、畜牧物联网解决方案、智能资产管理、起重机械物联网等领域展开物联网产品革命;对外公司打造产业链生态投资,聚焦于公司战略产业布局,围绕五大方向(力敏传感器+其他物理量传感器+智能物流设备+工业物联网自动化设备+物联网平台项目),同时设立宁波市工业物联网特色产业园,定位于集聚工业物联网行业高科技企业和人才。

   盈利预测和投资建议:考虑到公司作为国内应变式传感器龙头企业,同时积极布局物联网产业链,有望受益于行业下游应用领域持续开拓,长期成长空间可观,预计22-24年营收为10.61/13.38/16.09亿元,归母净利润为2.60/3.60/4.34亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:市场竞争风险,宏观经济周期波动风险,主要原材料价格波动风险,劳动力成本上升风险,存货跌价风险,业绩快报以及业绩预告是公司初步核算结果,具体财务数据以公司披露的年报以及季报为准。