泰恩康(301263):业绩高增长符合预期,和胃市场缺货影响业绩

事件概述

   公司发布2022年年度业绩预增公告:预计2022年实现归母净利润1.75-1.90亿元(45.75％-58.24％);预计2022年实现扣非净利润1.64-1.79亿元(51.88％-65.73％);2022年业绩高速增长符合我们预期

   爱廷玖高增长,和胃市场缺货影响业绩

   2022年公司核心产品爱廷玖、和胃整肠丸销售收入实现了较大幅度的增长并维持较高的毛利率;依托公司在OTC渠道较强的商业化推广能力,预期未来几年仍将高速增长。受供应端产能及物流运输效率等多种因素叠加影响,和胃整肠丸市场处于缺货状态,对报告期内的业绩造成一定影响。

   投资建议

   受到疫情影响,下调盈利预测:预期公司2022-2024年营业收入由分别为8.61/11.13/13.87亿元调整为7.87/10.12/12.83亿元;预期2022-2024年EPS由分别为0.93/1.38/1.88元调整为0.78/1.26/1.77元,对应2023年1月19号38.50元/股股价,2022-2024年PE分别为49/31/22X,维持"买入"评级。

   风险提示

   产品推广放量不及预期风险、代理产品供货不足风险、业绩预告数据与最终年报可能存在差异风险