爱施德(002416):收购山木新能源,持续布局新能源赛道-事件点评

事件

   公司发布公告称,为推进公司在新能源领域的战略布局,公司通过全资子公司爱施德新能源以7650万元现金收购山木新能源51％股权,并纳入公司合并报表范围。

   山木新能源深耕锂电池领域,生产技术先进

   山木新能源成立于2005年4月,主要从事锂离子电池的研发、生产和销售,已建立完善的研发体系,掌握了电芯生产的核心技术和电池PACK技术,能根据客户的需求进行自主开发设计。公司产品主要包含圆柱铁锂电池、软包(聚合物)电池、大方形铁锂电池、大型电池组装及电子动力管理系统(PACK)等,广泛应用于家庭储能类、基站储能类和3C消费电子等特殊锂电池领域。

   切入新能源赛道,探索新的增长点

   公司主营业务为数字化分销业务和数字化零售业务,主要以手机为核心的3C数码、快销品为主。2022.8.25公司与零跑汽车开展战略合作,建立了多层次的立体化汽车新零售服务网络,切入新能源汽车赛道。公司收购山木新能源,有望充分发挥资金、渠道、管理、品牌、文化优势赋能山木新能源的发展,将业务触角向新能源锂电领域延伸,探索自有品牌之路。2022Q1～Q3,山木新能源实现营收2.37亿元,净利润1104.73万元,有望成为公司新的增长点。

   投资建议

   公司经过多年发展已成长为数字化分销和数字化零售业务的领先企业,在行业内具有品牌合作+产品覆盖+区域推展等多维竞争优势。随着手机领域马太效应的逐步凸显,公司手机销售业务有望实现稳步增长,且公司逐步加码新能源赛道,有望打造新的增长点。预计2022～2024年EPS分别为0.76、1.09、1.51元/股,对应当前股价PE分别为13.8、9.6、6.9倍,维持"买入"评级。

   风险提示

   疫情反复致线下销量不及预期,快消品类及自有品牌拓展不及预期等。