博彦科技(002649):2022Q1营收稳定增长-公司季报点评

营收稳步增长,利润略有下滑。公司披露2022年第一季度报告,2022Q1公司实现营收14.83亿元,同比增长29.65％,归母净利润0.52亿元,同比下降7.11％,扣非归母净利润0.43亿元,同比下降17.05％,经营活动现金流-0.63亿元,同比下降1598.66％,主要系受疫情影响,国内部分业务回款放缓所致。2022Q1公司财务费用0.25亿元,同比增长170.37％,主要系2022Q1汇率波动外币评估损失增加所致。毛利率方面,2022Q1公司毛利率为21.07％,2021年全年毛利率水平为26.16％。

   金融行业保持高成长。2022Q1收入分行业来看,金融行业实现收入3.07亿元,同比增长40％,其中包含了2021年二季度收购的融易通并表的收入;互联网、高科技及其他行业共实现收入11.76亿元,同比增长27％。收入分产品来看,研发工程收入增长相对较快;而国内解决方案类业务受制于区域疫情,部分业务交付、拓展新客户受到一定影响,一季度收入增速放缓。收入分地域来看,国内业务实现收入10.36亿元,同比增长41％;海外业务实现收入4.48亿元,同比增长9％。

   盈利预测与投资建议。"开放"和"突破"是公司今年发展的两大重要关键词。公司未来将以更为开放的心态在金融行业进行突破。不仅会争取做大金融行业收入规模,更会努力将其培育成一个增速快、质量高、盈利强的战略性行业板块。公司会以更为开放的心态与互联网、高科技行业客户形成更进一步的上下游合作关系,在寻求全新的生态合作机会方面进行突破。公司会以更为开放的心态加强外部沟通,从多个维度打造外部沟通的"新面貌",实现对旧有印象的全面突破。将管理团队、核心骨干与股东等利益相关方共同纳入企业的"发展列车"中,并形成机制化和常态化,持续共享企业的成长红利。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.05/6.37/8.12亿元,EPS分别为0.85/1.08/1.37元,给予2022年动态PE20-25倍,目标价为17.00-21.25元,维持"优于大市"评级。?

   风险提示。疫情影响公司业务开展;人民币汇率波动风险;部分子公司业务推进不及预期。