华峰铝业(601702):公司业绩底部或已过,价值重估正当时-三季报点评

#核心观点：1、25Q3公司营业收入31.45亿元，同比增长14.61%；净利润3.25亿元，同比增长5.21%；扣非后净利润3.22亿元，同比增长4.87%，均好于市场预期。2、25Q3销售毛利率14.72%，环比25Q2增加1.22个百分点；销售净利率10.34%，环比增加0.4个百分点。3、公司产品结构持续优化，新品和高附加值类产品市场导入不断深化，三季度平均加工费有所回升。4、重庆二期项目预计明年产出部分热轧段调试产能，项目建成后将增加15万吨高端铝板带箔材料及30万吨热轧铝板带箔坯料，提升整体产能并降低综合成本。

  

   #盈利预测与评级：调整2025-27年EPS预测分别为1.39、1.78、2.19元，给予公司2025年17倍市盈率，对应目标价23.63元，维持买入评级。

  

   #风险提示：重庆工厂产能释放不及预期风险、铝板带箔加工费不及预期风险、行业产能释放过快的风险、宏观经济增速放缓、新应用领域拓展不及预期的风险。

  

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