华峰铝业(601702):三季报业绩曙光初现,静待重庆二期投产"王者归来"-2025Q3点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入91.09亿元，同比增长18.63%；归母净利润8.96亿元，同比增长3.24%；扣非后归母净利润8.61亿元，同比增长0.40%。2、2025年第三季度单季度实现收入31.45亿元，同比增长14.61%；归母净利润3.25亿元，同比增长5.21%；扣非后归母净利润3.22亿元，同比增长4.87%；单季度经营性净现金流2.48亿元，同比增长52.66%。3、第三季度平均加工费有所回升，通过产品结构优化、加大高附加值产品占比及降本措施实现。4、公司对明年综合加工费维持基本稳定有信心，铝热传输材料下游需求旺盛，行业竞争格局稳定。5、重庆二期项目预计明年产出部分热轧段调试产能，建成后将增加15万吨高端铝板带箔材料及30万吨热轧铝板带箔坯料，填补热轧瓶颈缺口，提升产能、质量和成本竞争力。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年EPS分别为1.29、1.50、1.88元，对应PE分别为14、12、9倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：汽车销量和电动化率不达预期、原材料和汇率扰动、竞争恶化等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。