特一药业(002728):营销改革顺利推进,静待秋冬旺季销售放量-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入6.92亿元，同比增长51.86%；归母净利润0.65亿元，同比增长985%；扣非归母净利润0.63亿元，同比增长2508%。2、营销改革顺利推进，止咳宝片实施分规格、分渠道销售管理，25Q1-Q3止咳宝片销量4.35亿片，恢复至2023年同期的64%，超过公司年初预期。3、25Q1-Q3销售毛利率同比提升18.10个百分点至56.94%，归母净利率同比提升8.11个百分点至9.43%。4、公司构建全域融合营销体系，品牌推广策略升级，25Q1-Q3销售费用同比大幅增长。5、依托止咳宝片品牌和渠道优势，推进“止咳宝+”组合营销策略，有望在秋冬销售旺季实现重点产品销售放量。

  

   #盈利预测与评级：维持2025-2027年归母净利润预测为1.04亿元、2.32亿元、3.16亿元，同比增长405%、123%、36%，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：核心产品放量不及预期；营销渠道改革不及预期；同业竞争加剧。

  

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