潍柴动力(000338):以旧换新刺激行业销量增长,三季度业绩亮眼-三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收1705.7亿元，同比增长5.3%，归母净利润88.8亿元，同比增长5.7%，扣非后净利润79.7亿元，同比增长3.4%。2、2025年第三季度营收574.2亿元，同比增长16.1%，环比增长3.1%；归母净利润32.3亿元，同比增长29.5%，环比增长10.3%；扣非后净利润28.3亿元，同比增长26.7%，环比增长6.1%。3、2025年第三季度净利率7.5%，同比提升1.5个百分点，环比提升0.7个百分点；毛利率21.4%，同比下降0.7个百分点，环比下降0.8个百分点；期间费用率9.6%，同比下降1.6个百分点，环比下降0.9个百分点；研发费用率3.6%，同比下降0.3个百分点，环比下降0.2个百分点。4、重卡行业销量增长，2025年前九月重卡行业销量82.28万辆，同比增长约20%，受益于以旧换新政策、新能源重卡发展和出口增长。

  

   #盈利预测与评级：维持2025-2027年公司归母净利润分别为126.4亿元、135.6亿元、142.4亿元，2025-2027年对应PE分别为10.0、9.3、8.8，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：重卡销量不及预期。

  

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