潍柴动力(000338):25Q3业绩稳健兑现,增长动能多点开花-公司点评报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现收入1705.7亿元，同比增长5.3%；归母净利润88.8亿元，同比增长5.7%。2、第三季度实现收入574.2亿元，同比增长16.1%、环比增长3.1%；归母净利润32.3亿元，同比增长29.5%、环比增长10.3%。3、第三季度重卡行业销量28.2万辆，同比增长58.1%，其中天然气重卡行业销量达4.9万辆，同比增长58.2%，预计带动公司天然气发动机出货量环比明显提升。4、高成长业务大缸径发动机延续增长，整车、农机及凯傲等板块保持稳健。5、第三季度公司净利率达5.6%，同比提升0.6个百分点、环比提升0.4个百分点。6、海外收入占比达46%，前三季度发动机板块收入同比增长超30%，创历史新高。7、前三季度公司新能源业务收入同比增长122%，已形成覆盖多领域的电池与电机产品矩阵。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业总收入2316.7、2522.4、2643.5亿元，归母净利润122.7、134.5、143.3亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：政策效果不及预期；行业竞争加剧；原材料成本波动。

  

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