金山办公(688111):AI＆信创双轮驱动,Q3实现良好增长

#核心观点：1、2025年第三季度，公司实现营业收入15.21亿元，同比增长25.33%；归属于母公司所有者净利润4.31亿元，同比增长35.42%。2、WPS个人业务收入8.99亿元，同比增长11.18%；WPS Office全球月度活跃设备数为6.69亿，同比增长8.83%。3、WPS 365业务收入2.01亿元，同比增长71.61%。4、WPS软件业务收入3.91亿元，同比增长50.52%。5、公司发布WPS AI 3.0并推出原生Office办公智能体，包括AI改文档、灵犀语音助手、WPS AIPPT、WPS知识库等全新功能。6、公司宣布推出骁龙X系列平台赋能的AI PC适配版WPS Office，启动速度相比其他系统提升20%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年的EPS分别为4.06、4.83、5.83元，当前股价对应的PE分别为83.24、69.93、57.89倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；技术迭代不及预期；AI业务落地不及预期等。

  

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