中矿资源(002738):锂价反弹推动公司Q3业绩环比改善-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入48.18亿元，同比增长34.99%；归属于上市公司股东净利润2.04亿元，同比下降62.58%。2、2025年第三季度营业收入15.51亿元，同比增长35.19%，环比下降10.34%；归属于上市公司股东净利润1.15亿元，同比增长58.18%，环比增长352.11%。3、锂价反弹驱动业绩改善，2025Q3国内电池级碳酸锂均价72352.27元/吨，环比上涨12.11%；电池级氢氧化锂均价73611.36元/吨，环比上涨4.68%。4、锂价上涨使公司存货跌价损失在三季度冲回0.58亿元。5、全资子公司江西中矿锂业年产3万吨高纯锂盐技改项目预计2025年年底建成投产，投产后公司将合计拥有年产7.1万吨电池级锂盐产能。6、赞比亚Kitumba铜矿采选冶一体化项目整体建设进度按计划推进，纳米比亚20万吨/年多金属综合循环回收项目建设顺利进行。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为3.79、9.73、22.08亿元，对应2025-2027年EPS为0.53、1.35、3.06元，对应2025-2027年PE为100.14、39.01、17.19x，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：1）锂、铜、铯铷等金属价格大幅下跌的风险；2）公司新建项目投产不及预期的风险；3）锂矿产能收缩不及预期的风险；4）海外地缘政治、政策变化的风险；5）美国加征关税超出预期的风险。

  

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