金山办公(688111):25Q3营收利润快速增长,信创业务亮眼-2025年三季报点评

#核心观点：

   1、2025年前三季度公司实现营收41.78亿元，同比增长15.21%；归母净利润11.78亿元，同比增长13.32%；扣非后归母净利润11.49亿元，同比增长15.94%。

   2、2025年第三季度单季度实现营收15.21亿元，同比增长25.33%；归母净利润4.31亿元，同比增长35.42%；扣非后归母净利润4.21亿元，同比增长39.01%；毛利率为86.46%，同比提升0.99个百分点。

   3、截至2025年9月30日，WPS Office全球月度活跃设备数为6.69亿，同比增长8.83%；其中PC版月度活跃设备数3.16亿，同比增长14.05%；移动版月度活跃设备数3.53亿，同比增长4.54%。

   4、2025年第三季度WPS个人业务收入8.99亿元，同比增长11.18%；WPS 365业务收入2.01亿元，同比增长71.61%；WPS软件业务收入3.91亿元，同比增长50.52%。

   5、公司通过AI新产品落地推广及海内外市场精细化运营，带动WPS AI月活、付费用户数及用户价值稳步提升；WPS 365业务不断完善协作与AI条线产品，民营企业及地方国企客户覆盖进展顺利；党政信创招标及确收进度加速，政务AI产品持续迭代并在中央及地方党政机关落地推广。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为60亿元、71亿元、85亿元，归母净利润分别为19亿元、22亿元、27亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、研发进展不及预期、公司业务拓展不及预期、市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。