金山办公(688111):收入和利润均超预期,长期看好公司AI及出海战略-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入41.78亿元，同比增长15.21%；归母净利润11.78亿元，同比增长13.32%。2、2025Q3公司实现营业收入15.21亿元，同比增长25.33%；归母净利润4.31亿元，同比增长35.42%；扣非归母净利润4.21亿元，同比增长39.01%。3、Q3单季度WPS个人业务收入8.99亿元，同比增长11.18%；WPS 365业务收入2.01亿元，同比增长71.61%；WPS软件业务收入3.91亿元，同比增长50.52%。4、Q3公司销售毛利率为86.46%，同比提升0.99个百分点；销售费用率、研发费用率分别为19.09%、35.24%，同比下降1.05、2.17个百分点。5、公司发布WPS AI 3.0并推出原生Office办公智能体，推出AI改文档、灵犀语音助手等新功能。6、海外市场启动新版WPS国际版研发，本地化运营策略不断完善，获客成本降低，用户数快速增长。

  

   #盈利预测与评级：上调公司2025-2027年归母净利润预测为19.15、22.88、27.70亿元，对应EPS分别为4.13、4.94、5.98元/股，当前股价对应PE为73.5、61.5、50.8倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：AI产品市场接受度不及预期；宏观经济影响下游客户付费能力。

  

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