金山办公(688111):25Q3超预期,AI拉动业绩增长,信创显著修复

#核心观点：1、公司25年前三季度实现收入41.8亿元，同比增长15.2%；归母净利润11.8亿元，同比增长13.3%。2、25Q3单季度收入15.2亿元，同比增长25.3%；归母净利润4.3亿元，同比增长35.4%。3、25Q3 WPS个人业务收入9.0亿元，同比增长11.2%；PC端WPS Office设备月活3.2亿，同比增长14%。4、25Q3 WPS 365业务收入2.0亿元，同比增长71.6%。5、25Q3 WPS软件业务收入3.9亿元，同比增长50.5%。6、截至25Q3合同负债23.3亿元，较年初21.4亿元提升。7、AI产品推动用户增长和商业化变现，公司处于关键拐点。

  

   #盈利预测与评级：维持盈利预测，预计25-27年实现归母净利润19.2、23.2、28.2亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：AIGC产品应用效果不达预期；行业巨头以及新进入者的挑战。

  

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