虹软科技(688088):利润超预期,四大业务稳步推进

#核心观点：1、2025年Q1-Q3整体收入6.3亿元，同比增长9.39%，归母净利润1.4亿元，同比增长60.51%，扣非净利润1.1亿元，同比增长44.53%。2、单Q3收入2.2亿元，同比增长12.68%，归母净利润5318万元，同比增长98.21%，扣非净利润4058万元，同比增长68.32%，均超预期。3、单Q3移动智能终端收入1.7亿元，同比增长12.89%，智能汽车业务收入4007.3万元，同比增长10.34%；2025年Q1-Q3移动智能终端收入5.1亿元，同比增长5.59%，智能汽车业务收入1.0亿元，同比增长31.43%。4、2025年Q1-Q3销售费用率16.0%、管理费用率8.4%、研发费用率49.6%，同比分别下降0.7、3.3、3.1个百分点；Q3经营性净现金流1.0亿元，同比增长56.39%。5、手机业务Turbo Fusion加速全机型渗透，视频解决方案优化；AI眼镜推进算法与专用芯片底层适配，与头部厂商签约；汽车业务DMS通过欧盟ADDW认证，Tahoe25H1在欧洲豪华品牌车型量产交互，舱外舱泊一体完成客户项目POC验证；AI创新业务PSAI商拍服务中小商家数十万，头部服饰品牌客户300+，具身智能机器人与全球知名民用机器人公司技术合作。

  

   #盈利预测与评级：维持“买入”评级。维持公司2025-2027年收入预测分别为10.00、12.57、15.94亿元，归母净利润分别为2.33、3.09、4.38亿元。对应2025年90倍PE。

  

   #风险提示：虹软科技涉及底层技术较多，因此技术路径选择、客户普及需要持续跟踪；AI技术迭代风险；政策法规风险。

  

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