视源股份(002841):Q3收入业绩恢复稳健增长

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现收入180.9亿元，同比增长5.4%；归母净利润8.7亿元，同比下降6.8%。2、2025年第三季度单季度实现收入75.2亿元，同比增长7.0%；归母净利润4.7亿元，同比增长7.8%。3、第三季度分业务来看，国内教育业务实现稳健增长；海外ODM业务承压；海外自主品牌业务保持快速增长趋势；家用电器控制器收入保持快速增长。4、第三季度公司毛利率同比下降0.9个百分点，归母净利率同比持平。5、第三季度单季度经营性现金流净额同比增加0.3亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年~2027年的EPS分别为1.42元、1.62元、1.84元。维持买入-A的投资评级，给予2026年30倍的市盈率，相当于12个月目标价为48.55元。

  

   #风险提示：海外贸易政策变化，行业竞争加剧。

  

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