金山办公(688111):WPS 365业务高速增长,WPS AI 3.0开启办公智能体时代-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入26.57亿元，同比增长10.12%；归母净利润7.47亿元，同比增长3.57%；扣非归母净利润7.27亿元，同比增长5.77%。2、经营活动现金流净额7.38亿元，同比增长17.51%。3、WPS个人业务收入17.48亿元，同比增长8.38%；全球月度活跃设备数6.51亿，同比增长8.56%。4、WPS 365业务收入3.09亿元，同比增长62.27%；新增标杆客户包括中国联通、长江三峡集团等。5、WPS AI 3.0版本上线，月活跃用户数达2951万，较2024年底提升近50%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2026年EPS分别为3.84和4.64元，对应PE分别为87和72倍。

  

   #风险提示：AI产业发展不及预期；公司产品推进不及预期；行业竞争加剧等。

  

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