东鹏饮料(605499):动销快于收入+新品强势+平台初现-25Q2预告点评

#核心观点：

   1、25Q2业绩：收入中值58.9亿（同比+34%），归母中值14.0亿（同比+31%），扣非中值13.3亿（同比+21%）。

   2、25H1业绩：收入中值107.4亿（同比+36.4%），归母中值23.8亿（同比+37.6%），扣非中值22.9亿（同比+34.2%）。

   3、收入亮点：Q2动销增速高于收入增速，新品补水啦/果之茶分别实现高双位数/高速增长，终端网点达百万级。

   4、利润分析：Q2净利率23.8%（同比-0.5pct），主因冰柜投放费用前置至Q2；剔除费投因素后盈利仍处上升通道。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入214.3/278.9/349.5亿元（同比+35.3%/+30.1%/+25.3%），归母净利润47.0/63.9/82.5亿元（同比+41.3%/+35.9%/+29.2%）。维持"买入"评级，对应PE 32/24/18倍。

  

   #风险提示：

   需求不及预期，新品拓展不及预期，出海不及预期，原材料成本超预期上涨。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。