中核科技:2024年5月11日投资者关系活动记录表

证券代码：000777 证券简称：中核科技
中核苏阀科技实业股份有限公司
2024 年 5 月 11 日投资者关系活动记录表
编号：2024-002
投资者关系活 □特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 ☑业绩说明会
动类别 □新闻发布会 □路演活动
□现场参观
□其他 （请文字说明其他活动内容）
活动参与 中泰证券、方正证券、通过进门财经参加的线上投资
者 90 余人。
时间 2024 年 5 月 11 日 14:00-15:00
地点 进门财经平台线上会议室
形式 □现场 ☐网上 ☑电话会议
上市公司接待 马 瀛 董事长
王德忠 独立董事
人员姓名 龙云飞 副总经理（主持工作）
匡小兰 总会计师、董事会秘书
李 亮 董事会办公室主任
张倩倩 证券事务代表
本次投资者关系活动提问沟通主要内容为：
投资者关系活 1.公司 2023Q4 与 2022Q4 营收水平相近，但盈利
动主要内容介 能力差距较大的原因。
答：2023 年 4 季度净利润较 2022 年 4 季度下降，
绍 主要是 2023 年 4 季度管理费用和信用减值损失增加
所致。管理费用增加原因：由于 2023 年年终奖发放
节奏和上年同期有所差异；信用减值损失增长原因：
出于谨慎性，2023 年公司单项计提应收账款坏账准备
有所增加，加上四季度交货较多，尚未到账期，应收账款有所增加，也导致坏账准备有所增加。
2.公司 2024Q1 营收下滑较大的原因？
答：主要是由于报告期石化和核工程阀门有部分订单已完工，按合同节点尚未交货导致收入减少，另外海外订单受海运费高涨影响，部分已完工产品暂停发货，后续按合同节点可确认。
3.合同负债自 2022Q3 后下降，未来的订单招标
情况如何？
答：预计到 2025 年，我国核电在建装机约 5000
万千瓦；到 2030 年，核电在运装机容量达到 1.2 亿千瓦，核电发电量约占全国发电量的 8%。核电发展将迎来重要战略机遇期，发展的空间和潜力非常巨大。由于公司目前已经基本具备二代、三代核电机组阀门成套供货能力，四代核电机组关键阀门供货能力，且在核燃料及浓缩铀关键阀门方面也具备成套供货能力；常规岛阀门产品也有着较强的品牌优势。因此在涉核领域公司竞争力充分，获标能力较强。
非核领域方面，公司石油石化阀门及公用产品逐步转型升级，在中高端阀门领域仍保持有一定优势，特别是在国产化替代方面能力较强。
4.存货科目近年来持续上升，2023 年在产品翻倍
的原因？
答：公司核电产品收入比重逐年快速增加营业收
入从 20 年 0.73 亿元至 23 年 6.19 亿元增幅 735%，核
电营业收入占比 6.22 升至 34.20%；核电生产订单所需原材料、在制品存货也随之增长加，主要原因：核电产品质量控制点多，生产制造工艺相对复杂，生产周期相对较长，核电销售订单快速增加导致在制品翻倍。

5.22H1 核电占比为 15.68%，对应毛利率为
16.14%， 22A 核电占比为 28.77%，对应毛利率为31.15%，23H1 核电占比为 29.47%，对应毛利率为37.92%，2023A 核电占比 34.20%，对应毛利率 30.40%，营收及毛利率波动的原因？（毛利率出现上升后又下降的原因？）
答：公司作为核电核岛阀门重要供应商，在核岛阀门领域具有较稳定市场份额。毛利率与产品产出结构有关，不同订单产品生产周期也不一样。同一个机组由于中标标段不同，产品毛利率会有区别，毛利率波动是正常的排产表现。
6.公司目前核电项目在手订单量级？在手是哪几个核电项目，对应几台机组？
答：公司目前在手订单充裕，国内所有在建的核电机组公司都有供货合同，核电在手订单超 20 亿。
2023年公司在手订单项目:中核（田湾7/8/小堆、徐大堡 3/4、霞浦快堆、昌江 3/4、昌江小堆、漳州3/4）,广核（太平岭 1/2、三澳 1/2、陆丰 5/6）,国核（三门 3/4、海阳 3/4、国和示范、廉江 1 期）等多个机组项目阀门产品。
7.目前交付确认收入的产品主要是哪年的机组，20、21 年的？22 年 10 台是否已经开始交付？理论上来说，22 年对应到收入确认的高峰应该是在 24 年？
答：核电阀门产品生产周期较长，目前交付的产品均为以往订单，主要包括三门核电、海阳核电、太平岭、田湾核电、徐大堡、霞浦快堆等项目；24 年主要交付项目是：田湾 78，海南昌江 34，徐大堡 34，霞浦快堆，三门 34，海阳 34，三澳 12，昌江小堆，以及少量廉江 12，徐大堡 12，备品备件等相关民核产品。
8.目前公司产品在一个核电机组中的价值量达
到多少？公司核电关键阀门目前研发进展，已经是否已经具备了供货的能力？未来我们产品的单机价值量还有进一步提升空间吗？
答：目前，公司核电站用关键阀门具备二代、三代核电机组阀门成套供货能力，四代核电机组关键阀
门供货能力；2024 年 5 月 8 日，公司与中国核动力研
究设计院联合研发的国内首台核电厂稳压器先导式安全阀，在成都顺利完成全部鉴定试验，标志着我国完全掌握该核电阀门关键技术，打破垄断，具备向核电机组自主供货的能力，成为世界上少数掌握该项技术的国家之一，对提升我国核电项目自主性，加快推动我国核电“走出去”具有重要意义。
不同技术路线的核电站项目中阀门的比重有所差异，且因安全与质保等级、口径、压力、原材料以及驱动装置的要求不同，阀门的价格也存在较大差异。根据往年数据，单台机组的核岛关键阀门公司可获得较高比例的份额。根据供货业绩，公司切断类阀门市占率在 50%以上。
9.公司当前核电产品的产能、产值大概是多少？未来会提升到什么水平？爬坡的节奏如何？
答：公司根据实际经营情况，制定有产能优化配置方案，方案不仅解决当前的产能问题，更考虑到未来公司生产发展情况。目前方案已按计划逐步实施。目前，电站事业搬迁到浒关厂区，安杨路厂区扩充完毕，完全作为核电生产使用 。 计划按一期、二期、三期进行产能扩建任务，后续会进一步在设备自动化和智能化方面进行改造投入。产能扩建目标基本满足核电核化工行业中高端阀门产品的供货需求。
10.2023年10月27日公司发布了关联交易公告，获得中核能源 0.68 亿元，CX 项目阀门的订单。同时，江苏徐圩核能供热厂一期环评通过，里面规划一台高温气冷堆？公司高温气冷堆订单情况如何？这个项
目后面预计的签单时间、交付时间点进展展望？
答：公司与中核能源签订的 CX 项目订单，中标的阀门主要是氦气截止阀、止回阀以及主蒸汽隔离阀，是该项目的核心部分。项目后面的签单时间、交付时间以项目签单为准。
四代机组中单机组阀门需求量大概 2~3 亿元，目前 CX 项目的两个机组陆续已招标近 2 亿。中核科技已中标氮气阀截止阀止回阀、主蒸汽隔离阀项目，目前陆续签订合同，交货期预计 2025 年下半年左右。
11.高温气冷堆相比于三代核电对阀门的要求有什么不同？
答：四代堆相对三代核电，技术要求更高一些，不同堆型要求也不尽相同，在阀门温度、压力、泄漏率等方面都提出新的要求，部分技术参数、单台阀门价值量都相对有所提高。
12.四代核电公司是否有参与？在里面的参与和供货情况？单台 600MW 的机组的供给能力如何？
答：公司在四代核电阀门领域有重大突破，具有四代核电机组关键阀门供货能力。国家科技重大专项“高温气冷堆核级氦气隔离阀研制”于 2023 年 8 月10 日顺利通过综合绩效评价（验收）。目前，公司已陆续取得了四代核电阀门订单。
13.气液联动执行机构的订单情况？
答：以往核电站关键阀门主蒸汽隔离阀气液联动执行机构完全依赖进口，目前公司积极推进执行机构国产化进程，公司设有流体动力执行器事业部筹备组，研发气液联动执行器主要配套公司主蒸汽隔离阀、主给水隔离阀。目前，在漳州核电、国和一号、田湾核电、昌江核电、霞浦核电、江苏绿能等有供货业绩。

14.海得威的核药是否受益于 C14 的国产化？
答：中核集团秦山核电站成功实现C14靶件出堆，完成 C14 国产化，C14 是公司参股公司海得威的幽门螺杆菌试剂重要原材料，有望打破国外垄断，降低成本。
15.公司的业绩中很大一部分是由深圳海得威贡献的，过去几年疫情期间，海得威业绩增长也较为稳健，该业务板块未来会剥离吗？对海得威未来的业绩如何展望？
答：近年来，公司主营增长，业绩占比持续扩大。海得威系公司重要参股企业，近几年海得威业绩稳步增长，对公司做出重要的贡献。目前公司对其没有股权调整计划。
16.未来几年公司几大业务中重点的发展方向和未来展望？
答：结合公司实际，统筹现有市场和新产品新市场，积极寻求新的突破。
一是做好核业务。核电市场受到国家政策、国产化替代、核电“走出去”等影响，处于快速发展的战略机遇期，公司在核电、核化工、核燃料生产等领域着重能力提升、产品研发、改善产品结构，积极开拓市场。力争“十四五”及后续期间，取得突破，公司未来发展奠定坚实基础。
二是拓展新市场。积极跟进国家政策，预判布局。紧跟“降油增化”战略，在新材料、新能源、高参数阀门领域重点开发，如 BDO、 EVA/LDPE 等；在氢能、半导体、氦气等领域做好技术研发与积累；
三是巩固拓宽传统领域业务。重点关注国家引调水、抽水蓄能、燃气项目，积极开拓，并做好技术研发与产能优化。
公司将结合国家产业布局与高质量发展要求，积极跟踪重点项目，做好技术提升，探索新的业务增长

点，努力为投资者带来更大的价值回报。
17.公司在石油化工业务的进展以及出口如何？
在水务领域目前有哪些布局，未来是否会参与到 1 万
亿国债相关的水利项目中？
答：石油化工方面：近年来，国家实施减油增化
能源政策，新增开工项目有所减少。公司在国内阀门
行业具有较高的知名度和较强影响力，逐步拓展新赛
道，公司近年收入保持平稳态势。以 2023 为例，公
司在中东等区域的石化订单总量有所突破。
水务方面：目前公司水务领域立足市政、水利行
业，阀门需求整体平稳，呈现稳中有升态势。公司一
直密切关注相关水利项目的进展。
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