康希诺:中信证券股份有限公司关于康希诺生物股份公司2023年年度报告的信息披露监管问询函回复的核查意见

中信证券股份有限公司
关于
康希诺生物股份公司 2023 年年度报告的
信息披露监管问询函回复的
核查意见
保荐人（主承销商）
深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座
上海证券交易所：
根据贵所于 2024 年 4 月 12 日出具的《关于康希诺生物股份公司 2023 年年
度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2024】0056 号，以下简称“问询函”）的有关要求，中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）作为康希诺生物股份公司（以下简称“公司”或“康希诺”）首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构及持续督导机构，与发行人对问询函所列问题认真进行了逐项落实，现将有关问题的核查情况说明如下：

目 录

一、关于经营业绩 ...... 5
问题 1 关于主营业务 ...... 5
（一）分产品列示营业收入构成、营业成本构成及毛利率情况，并结合新冠
疫苗产品退货、产能冗余等情况，量化分析各产品毛利率变化的具体原因 5
（二）结合市场需求变化、退货政策调整（如适用）等，说明公司本期调整
预计退货率的主要依据，本期销售退货估计的关键假设、主要参数及确定依
据，并结合实际退货情况，说明相关估计是否合理、审慎，以及本期应付退
货款计提是否充分 ...... 6
（三）结合收入确认时点、退货条款约定、实际退货比例等情况，说明公司
前期新冠疫苗产品收入确认的合理性与准确性，是否符合《企业会计准则》
的相关规定 ...... 9
（四）核查过程 ......11
（五）核查意见 ...... 12
问题 2 关于销售费用 ...... 13
（一）结合公司产品结构、销售模式、宣传推广活动、前五大客户变化等具
体情况，说明公司在营业收入下降同时销售费用大幅增长的原因及合理性，
销售费用是否与公司实际经营情况相匹配...... 13
（二）结合公司销售费用具体构成、同行业可比公司销售费用率等，说明是
否存在销售费用高于同行业平均水平的情形，如存在，请进一步说明公司销
售费用率的合理性 ...... 15
（三）说明销售费用支付对象中是否涉及公司经销商、关联方、公司员工或
其他利益相关方，是否存在其他利益安排。...... 16
（四）核查过程 ...... 17
（五）核查意见 ...... 18
二、关于主要会计科目 ...... 18
问题 3 关于资产减值损失 ...... 18
（一）结合存货的具体构成、库龄、效期、市场需求等，补充说明公司存货
可变现净值的确定依据和测算过程，相关会计估计是否较以前年度发生重大
变化及原因，说明公司报告期内计提大额存货跌价准备的合理性，是否存在
前期计提不足的情况 ...... 19
（二）结合公司相关固定资产、在建工程等具体减值迹象及出现时点、减值
依据、评估方法等，说明报告期计提大额长期资产减值准备的原因及合理性，
相关计提是否充分、审慎，以及前期未计提是否恰当...... 22
（三）结合康希诺上海临港基地等在建产能的产能规划、市场需求变化、产
能利用率、CDMO 业务开拓情况等，说明相关在建工程及固定资产是否出
现减值迹象，以及本期未计提减值准备的原因及合理性...... 24
（四）核查过程 ...... 25
（五）核查意见 ...... 26
问题 4 关于应收账款 ...... 27
（一）结合应付退货款计提情况，说明公司报告期末账龄为 1-2 年的应收账
款计提比例由 15%下降至 10.86%的原因及测算过程...... 27
（二）说明 2023 年公司应收账款账龄结构变化较大的具体原因...... 27
（三）结合客户信用状况、同行业可比公司账龄分布等，说明公司应收账款
减值准备计提是否合理充分 ...... 29
（四）核查过程 ...... 30
（五）核查意见 ...... 30
三、其他 ...... 31
问题 5 关于资金情况 ...... 31
（一）补充披露主要有息负债的金额、利率、期限、融资用途等，并结合公
司贷款成本、财务管理模式和资金使用计划等，说明公司在资金余额较高同
时大额负债的原因及合理性 ...... 31
（二）测算利息收入与货币资金规模是否匹配，并说明公司资金收益率是否
符合银行存款利率等市场水平 ...... 33
（三）补充披露公司开展外汇套期保值业务的具体情况，包括但不限于交易
的产品类别、金额以及产生的损益等，并说明交易规模、交易期限、交易方
向是否与被套期的外汇资产相匹配 ...... 33
（四）核查过程 ...... 34
（五）核查意见 ...... 34
《信息披露监管问询函》回复
一、关于经营业绩
问题 1 关于主营业务
年报显示，2023 年公司实现营业收入 3.57 亿元，同比减少 65.49%，归母净
亏损 14.83 亿元，同比增亏 63.04%，主营业务毛利率为 26.50%，较上年减少33.17 个百分点。其中，流脑疫苗产品销售收入 5.62 亿元，同比增长 266.39%，新冠疫苗产品销售收入 0.37 亿元，同比下降 96.86%；同时，公司根据新冠疫苗产品的实际及预期退货情况，核算冲减收入 2.53 亿元。请你公司：（1）分产品列示营业收入、营业成本及毛利率情况，并结合新冠疫苗产品退货、产能冗余等情况，量化分析各产品毛利率变化的具体原因。（2）结合市场需求变化、退货政策调整（如适用）等，说明公司本期调整预计退货率的主要依据，本期销售退货估计的关键假设、主要参数及确定依据，并结合实际退货情况，说明相关估计是否合理、审慎，以及本期应付退货款计提是否充分。（3）结合收入确认时点、退货条款约定、实际退货比例等情况，说明公司前期新冠疫苗产品收入确认的合理性与准确性，是否符合《企业会计准则》相关规定。
回复：
（一）分产品列示营业收入构成、营业成本构成及毛利率情况，并结合新冠疫苗产品退货、产能冗余等情况，量化分析各产品毛利率变化的具体原因
1、已上市疫苗产品 2022 年-2023 年的营业收入、营业成本、毛利率及其同
比变化：

产 营业收入 营业成本 毛利率
品 年份
类 销售 退回（实 销售净 生产成 溢出成 退回（实 营业成 百分比 同比变
型 退+预估） 值 本 本 退+预估） 本净值 化
新 2023 3,666 -25,320 -21,654 2,767 25,099 -11,083 16,783 不适用
冠 不适用
疫 2022 117,683 -29,910 87,773 47,565 1,358 -9,156 39,766 54.69
苗
流 2023 61,926 -5,753 56,172 9,430 - -841 8,589 84.71 下 降 了
脑 3.47 个
疫 2022 15,484 -153 15,331 1,835 - -23 1,812 88.18 百分点
苗
合 2023 65,591 -31,073 34,518 12,197 25,099 -11,924 25,372 26.50 下 降 了
计 33.17 个
2022 133,166 -30,062 103,104 49,400 1,358 -9,179 41,578 59.67 百分点
注：考虑退货预估后销售收入净值为负，故 2023 年新冠疫苗毛利率百分比为不
适用。
2、毛利率变化的具体原因：
2023 年公司主营业务毛利率为 26.50%，较 2022 年降低约 33 个百分点，主
要由于报告期内新冠相关产品退货冲减收入成本以及新冠产线冗余产能计入新
冠营业成本所致。
2023 年，公司根据新冠产品的实际及预期退货情况，核算冲减报告期内相
关收入 2.53 亿元及成本 1.11 亿元，同时 2023 年新冠疫苗产量较低，相关产线产
能利用率不足，该部分冗余产能对应的固定成本为 2.51 亿元（溢出成本）计入营
业成本，剔除新冠产品退货以及溢出产能的相关影响后，2023 年新冠产品的毛
利率为 25%，较 2022 年降低约 35 个百分点。2023 年的新冠疫苗销售以吸入疫
苗为主，吸入疫苗成本中包含的设备和耗材成本，致毛利率下降 16 个百分点；
2022 年销售中包含的毛利较高的原液出口，产品销售结构变化致毛利率下降 16
个百分点；新冠疫苗在 2022 年度内的售价调整致毛利率下降 3 个百分点。
2023 年公司流脑产品毛利率约为 85%，较 2022 年下降约 3 个百分点，总体
变动不大。
（二）结合市场需求变化、退货政策调整（如适用）等，说明公司本期调整
预计退货率的主要依据，本期销售退货估计的关键假设、主要参数及确定依据，
并结合实际退货情况，说明相关估计是否合理、审慎，以及本期应付退货款计提是否充分
按照《企业会计准则》及公司会计政策要求，公司对已发生销售的预计退货进行预估，并且在资产负债表日根据最新的参数和假设对估计进行更新，通过预估已售出疫苗未来可实际完成的接种数量，对不能在效期内接种的部分进行退货预估并冲减收入。公司销售的退货政策在 2022 年至 2023 年间未发生变化。
1）2023 年年报关于新冠疫苗的退货预估及预计退货率调整的依据：
2022 年第四季度，基于当时的新冠流行情况，全国各疾控中心发出大量新冠疫苗的采购需求。于 2022 年末，公司结合当时的新冠疾病流行情况以及全国人群整体新冠疫苗接种情况，预计第四季度销售的新冠疫苗存在无法在产品效期内全量完成接种的可能性。根据公司的销售合同，部分销售合同明确了疾控中心的退货权利。同时，对于未明确约定疾控中心退货权利的合同，公司基于行业实践，预期仍将实际承担退货义务。因此，公司对预期无法在效期内完成接种的新冠疫苗数量进行估计，并根据估计结果全量计提应付退货款。公司对预计接种情况进行估计的过程及相关关键假设如下：
1、公司区分高职业风险人群、老年人群、18 岁以上其他人群