苏州银行(002966):收入增速回升,资产质量保持稳定优异-季报点评

事件:瑞丰银行发布一季报业绩,实现营业收入10.6亿(同比+15.3％),归母净利润4.0亿(同比+14.7％),3月末不良率0.97％,环比持平。

   业绩:规模高增+投资收益支撑收入、利润增速双提升

   一季度瑞丰银行营收同比增速达15.3％,增速环比提升7.4pc。归母净利润增速14.7％,增速环比也略升1.7pc。具体来看:

   1)利息净收入:一季度同比+5.6％,增速环比+9.8pc,主要是贷款同比增长12.6％支撑。一季度净息差环比下降13bps至1.60％,主要是年初以来小微贷款竞争仍然较为激烈,但同比来看,24Q1息差同比降幅为28bps,较23A降幅48bps收窄,也对利息净收入回暖有一定支撑。

   2)非息收入:前三季度同比增长51％(同比+1亿),主要是金融市场业务表现较优,投资收益+公允价值变动损益+汇兑净损益合计2.89亿,同比多增1亿,预计主要是Q1债市表现较优,实现了较好的波段收益。

   规模:Q1贷款较年初高增8％1)资产端:3月末,总资产达到2065亿(环比+4.9％),贷款达到1225亿(环比+8.0％,同比+12.6％),Q1净增91亿贷款中,对公、零售贷款分别增长61亿、6亿,票据则增长24亿。

   2)负债端:3月末,存款规模达到1505亿,环比增长63亿(+4.4％),活期存款占比较年初下降2.4pc至29.5％,主要是年初居民定期储蓄较为旺盛,个人定期存款环比增长68亿(+8.0％)

   资产质量:整体保持平稳。

   3月末不良率0.97％,环比持平,关注率1.37％,环比提升7bps。Q1拨备计提3.5亿,同比多提0.85亿,主要是贷款增长较快,相应拔高了拨备计提需求,3月末拨备覆盖率305％,拨贷比2.96％,在贷款高增的情况下,环比年初仍然基本持平。

   投资建议:公司营收、利润增速均保持同业领先水平。展望未来,瑞丰所处地区贷款有望保持稳定增长,瑞丰银行自身市占率有提升空间,同时随着资产质量稳步改善,也有望打开利润释放空间,业绩表现或将持续领先同业,预计2024-2026年分别实现归母利润19.13/21.73/24.85亿,给予"买入"评级。

   风险提示:宏观经济下行;小微业务竞争超预期;消费复苏不及预期。